順德(2351) 的利潤比率
最新毛利率為 20.72%，連續 4 季成長，創 37 季新高；營業利益率為 11.71%；淨利率為 9.05%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
12.43 |
15.80 |
19.12 |
20.72 |
| 營業利益率 |
4.07 |
6.85 |
9.69 |
11.71 |
| 稅前淨利率 |
5.00 |
7.68 |
10.41 |
11.64 |
| 稅後淨利率 |
3.95 |
6.21 |
8.29 |
9.05 |
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近期毛利率變動原因？
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？
先拆解毛利率回升的來源
毛利率已連兩季回升至約二成，下一步要先確認支撐來源能否延續。
- 觀察高階導線架、車用與散熱產品的出貨比重是否提高。
- 留意原物料價格變動能否透過報價調整轉嫁給客戶。
- 比較營收成長是否伴隨產品組合改善，而非只靠短期低成本庫存。
若毛利率由產品升級與定價能力帶動，通常代表改善的持續性較高。
再確認改善是否真正留在本業
毛利率變好後，應接著看營業利益率是否同步走升，以確認費用與擴產沒有吃掉成果。
- 近期營業利益率已隨毛利率回升，顯示本業獲利槓桿開始恢復。
- 留意研發、折舊與擴產相關費用是否因新產品布局而加速增加。
- 觀察稅前與稅後淨利率能否維持改善，避免業外因素掩蓋本業變化。
若各層獲利率同步改善，較能視為營運結構轉強，而不只是單季波動。
最後檢視市場是否已反映預期
基本面確認後，才適合把毛利率改善放進估值與同業比較中判讀。
- 比較同屬功率元件、車用與半導體材料供應鏈公司的毛利率水準與變化方向。
- 順德目前毛利率約 21%，仍低於部分產業平均，後續改善空間是市場關注焦點。
- 同時留意股價評價是否已提前反映高階產品放量與毛利率上修預期。
若市場預期已高，價格波動會更取決於毛利率能否持續優於原先期待。