日月光投控(3711) 的利潤比率
最新毛利率為 22.1%，連續 7 季成長，創 34 季新高；營業利益率為 13.57%；淨利率為 11.42%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| 毛利率 |
19.52 |
20.07 |
21.01 |
22.10 |
| 營業利益率 |
9.94 |
10.10 |
11.06 |
13.57 |
| 稅前淨利率 |
10.26 |
10.48 |
13.45 |
13.40 |
| 稅後淨利率 |
8.44 |
8.39 |
11.27 |
11.42 |
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近期毛利率變動原因？
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歷史毛利率變化關鍵？
2021 至 2022 年中：毛利率處於景氣與稼動率帶動的高檔
- 毛利率大致維持在約兩成，2022 年中一度站上五年區間高點，反映半導體需求暢旺時，固定成本攤提效率提升。
- 封測產業此階段的擴張，主要來自稼動率、產品組合與規模經濟，較偏向典型景氣上行循環。
- 高檔並非完全由技術升級支撐，因此需留意需求轉弱後的回落風險。
這段歷史說明，日月光的毛利率在景氣熱絡時具明顯彈性。
2023 年初：出現最明顯的循環性壓縮
- 毛利率自 2022 年末近兩成，於 2023 年第一季降至約 15%，是五年內最顯著的下滑。
- 終端需求降溫、客戶庫存調整與產能利用率下滑，會使封測業的固定成本攤提惡化，屬於循環性壓力。
- 其後近兩年多數季度停留在中段水準，顯示修復初期仍受一般消費性需求與競爭價格牽制。
因此，這次下滑較像產業週期修正，而非獲利結構永久惡化。
2025 年下半年起：產品組合帶動修復加速
- 毛利率在 2025 年下半年明顯回升，至 2026 年第二季達 21.01%，重返甚至略高於前波高檔。
- 先進封測、高階測試需求增加，使封測業務稼動率與產品組合改善，成為修復的核心條件。
- AI 相關需求能部分抵銷手機、PC等消費性市場較弱的影響，降低單純依賴景氣復甦的程度。
這表示本輪回升不僅是補庫存，也開始反映較高附加價值業務的滲透。
現在位於歷史高檔，關鍵在能否維持而非再衝高
- 目前毛利率已回到五年高檔區，較接近 2022 年景氣高峰，但驅動力更多來自先進封測與測試。
- 這仍不能視為完全脫離循環：稼動率、匯率、折舊與人力材料成本，均可能造成季度波動。
- 若先進封測營收占比持續提升、產能開出後利用率同步跟上，才較能確認高檔具結構性。
歷史給的訊號是：現階段應觀察高毛利產品能否持續吸收新增折舊與成本，而不是只看單季毛利率是否創高。
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下一步該看什麼資訊？