安森美 (ON) 的利潤比率

近期毛利率維持近四成，主因是 AI 資料中心電源與高附加價值產品放量，搭配稼動率回升，屬於「結構改善中、仍受景氣影響」的趨勢。

高階產品組合是主要推力

第二季毛利率約持平於第一季，但營收回升，顯示改善核心不只是出貨增加，而是 AI 資料中心、高壓電源與新平台產品的組合提升。這些產品的技術門檻與單位價值較高，優先抵銷部分原料及委外製造成本上升。
這代表毛利率中樞正受產品升級支撐，而非單靠削減成本。

稼動率回升放大規模效應

需求復甦使產能利用率上升，固定製造成本能分攤到更多出貨，形成營運槓桿；公司也指出，利用率改善的效益通常會落後反映於毛利率。第二季營收增加、毛利率維持高檔，正是此機制開始發揮的訊號。
這代表後續若出貨持續擴張，毛利率仍有向上彈性。

成本與季節性仍限制改善速度

結構性因素是高毛利產品滲透與製造布局優化；短期逆風則包括原物料、外包成本上升，以及歐洲車用季節性疲弱。近期調價有助緩衝成本，但不代表成本壓力已消失。
這代表毛利率上升不會是直線，季度間仍可能受終端組合擾動。

對獲利的定位是正向但非無風險

目前毛利率已較2025年低點改善，且營益率隨營收復甦回升，顯示獲利對營收成長具放大效果。若高階電源需求、利用率與價格紀律延續，EPS 彈性可望提高；反之，車用與工業需求轉弱或成本再上升，則會壓縮容錯空間。
這代表安森美正處於獲利修復階段，但仍需由需求延續來驗證毛利率能否再上台階。