Coherent Corp. (COHR) 的利潤比率
最新毛利率為 38.48%，連續 4.0 季成長，創 17 季新高；營業利益率為 15.62%；淨利率為 11.55%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
| 季度 |
20261 |
20262 |
20263 |
20264 |
| 毛利率 |
36.63 |
36.95 |
37.66 |
38.48 |
| 營業利益率 |
17.43 |
12.69 |
12.68 |
15.62 |
| 稅前淨利率 |
13.72 |
9.97 |
10.21 |
13.62 |
| 稅後淨利率 |
14.24 |
8.53 |
10.06 |
11.55 |
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近期毛利率變動原因？
近期毛利率回升，主因是 AI 資料中心的高階光通訊產品放量，加上 6 吋 InP 產線提升良率與降低單位成本，屬於偏結構性的改善。
高階光通訊拉高產品組合
資料中心與通訊已成為主要營收來源，800G 光收發器持續成長、1.6T 產品加速導入，並帶動較高單價與較佳初期毛利。OCS、高功率雷射與後續 CPO 等新品，也讓營收組合逐漸從相對成熟的工業產品轉向高附加價值領域。
這代表毛利率上行不只是出貨增加，而是成長主要來自較有利的產品結構。
6 吋 InP 是成本改善核心
公司將關鍵 InP 元件逐步轉向 6 吋製程；相較既有 3 吋平台，單片產出更高、成本結構更有利，且良率表現較佳。當產能利用率提升，固定製造費用也能攤提到更多高階光模組出貨上。
因此，近期毛利率的改善同時反映規模效應、製造效率與垂直整合能力提升。
季度仍可能受產品與擴產影響
短期毛利率仍會受產品組合、客戶拉貨節奏、原料成本及新產線爬坡影響；尤其快速擴產初期，良率與折舊吸收未必每季線性改善。不過，定價優化、投入成本下降與 6 吋 InP 滲透率提高，屬於可延續的中期驅動。
這代表短期波動難免，但毛利中樞已有逐步上移的條件。
對獲利的意義：進入營運槓桿釋放期
目前毛利率已回到近年相對高檔，且營業利益率同步改善，顯示營收成長正有效轉化為獲利。若 1.6T、OCS 與 CPO 接續放量，而 6 吋 InP 產能如期開出，EPS 彈性將大於營收增幅；反之，InP 擴產或高階產品驗證遞延，將是毛利率維持高檔的主要風險。
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？