奇鋐(3017) 的利潤比率
最新毛利率為 33.86%，連續 5 季成長，創 40 季新高；營業利益率為 28.53%；淨利率為 21.3%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| 毛利率 |
26.39 |
29.77 |
32.57 |
33.86 |
| 營業利益率 |
20.96 |
24.51 |
27.44 |
28.53 |
| 稅前淨利率 |
21.04 |
24.43 |
28.37 |
28.35 |
| 稅後淨利率 |
15.19 |
17.69 |
20.92 |
21.30 |
-
近期毛利率變動原因？
-
歷史毛利率變化關鍵？
早期改善來自伺服器比重提升
毛利率在 2021 至 2024 年呈現緩步上行，屬於經營結構逐漸優化的趨勢。
- 由十多％逐步站上二成，並非單季跳升，而是連續數年的改善。
- 伺服器散熱規格升級、客戶滲透率提高，帶動產品單價與附加價值提升。
- 規模擴大也有助於固定成本攤提，是較具持續性的改善來源。
這段歷史顯示，奇鋐的獲利結構已逐步降低對傳統消費性散熱產品的依賴。
2022 與 2025 年中的回落偏循環
期間雖有毛利率回檔，但幅度與持續時間有限，較像產品組合與營運節奏的波動。
- 2022 年末回落至約十九％，其後很快回到上升軌道。
- 2025 年第二季也由前季高點下滑，反映匯率、短期拉貨與產品組合變動。
- 這類壓力主要來自需求時點、淡旺季及低毛利組裝產品占比，而非競爭力明顯惡化。
因此，歷史上的短暫壓縮尚未中斷中期毛利率走升方向。
2024 下半年起進入新一輪轉折
2024 年下半年後的加速擴張，較接近結構性轉折，而非單純景氣復甦。
- 毛利率由二成初持續推升，2025 年末已站上二成六。
- AI 伺服器帶動高規格氣冷、水冷板、分歧管及機殼等產品出貨增加。
- 水冷系統的設計複雜度與單機櫃價值提高，使高毛利產品占比提升。
關鍵不在單一訂單，而在伺服器散熱從零組件供應走向整合方案的產品結構改變。
現在位於歷史高檔的驗證期
2026 年第二季毛利率達 32.57％，已明顯高於過去區間，屬歷史高檔且仍在擴張。
- 近期上升反映高價值液冷與伺服器產品占比增加，並受規模效益支持。
- 它更接近 2024 年後的結構升級階段，而非過去十八至二成初的循環區間。
- 後續重點是高毛利水冷、ASIC 專案的放量能否延續，以及平台交替是否造成短期產品組合波動。
換言之，市場要驗證的已不是能否回升，而是高檔毛利率能否隨產品結構持續站穩。
-
下一步該看什麼資訊？