南亞科(2408) 的利潤比率
最新毛利率為 85.67%，連續 5 季成長，創 40 季新高；營業利益率為 79.98%；淨利率為 65.57%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
18.45 |
49.05 |
67.89 |
79.49 |
| 營業利益率 |
5.96 |
39.15 |
61.34 |
73.68 |
| 稅前淨利率 |
10.77 |
44.47 |
64.62 |
75.51 |
| 稅後淨利率 |
8.32 |
36.86 |
53.09 |
60.80 |
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近期毛利率變動原因？
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？
先拆解高毛利率的支撐來源
目前毛利率已位於歷史高檔，下一步應先確認它是由可延續的結構支撐，還是短期景氣與價格推升。
- 觀察 DRAM 報價、合約價格與出貨量是否同步改善。
- 確認高毛利產品與客戶需求的占比，是否能持續而非一次性拉升。
- 留意製造成本、良率及原料或能源成本是否出現反向壓力。
若價格、產品組合與成本三者能同時維持，代表高毛利率較可能具備延續性；若只靠價格快速上漲，循環反轉時的波動也會更大。
再驗證獲利是否真正沉澱下來
毛利率改善後，應進一步看營業利益率與費用變化，確認收入增加是否真正轉化為營運獲利。
- 比較營業利益率是否跟著毛利率走升，而非被費用增加抵銷。
- 留意折舊、研發與擴產相關支出是否快速墊高。
- 觀察稅後淨利率能否同步改善，排除業外項目造成的表面繁榮。
若毛利率、營業利益率與淨利率同步擴張，通常代表獲利品質提升；若中下游利潤率落後，則可能是成本或擴產壓力正在累積。
最後確認市場已反映多少樂觀預期
高毛利率不必然等於股價仍有空間，最後要將基本面改善放回估值與同業比較中判讀。
- 對照同業毛利率與市場給予的評價差異。
- 觀察股價對營收、報價或財報利多的反應是否仍正向。
- 檢視市場預期是否已將高毛利率視為常態，而非改善中的趨勢。
若基本面持續優於預期、評價卻未同步擴張，可能仍存在預期差；反之，若市場已充分定價，高檔波動往往更受毛利率邊際變化影響。