旺宏(2337) 的利潤比率
最新毛利率為 64.42%，連續 3 季成長，創 40 季新高；營業利益率為 46.89%；淨利率為 40.45%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 毛利率 |
13.54 |
24.17 |
40.80 |
64.42 |
| 營業利益率 |
-13.93 |
-5.08 |
18.46 |
46.89 |
| 稅前淨利率 |
-11.61 |
-3.91 |
19.74 |
48.10 |
| 稅後淨利率 |
-10.50 |
-3.80 |
17.00 |
40.45 |
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近期毛利率變動原因？
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歷史毛利率變化關鍵？
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下一步該看什麼資訊？
先拆解高毛利的支撐來源
旺宏近期毛利率明顯跳升，首要確認的是改善是否來自可延續的產品與供需結構，而非單季價格波動。
- 觀察 NAND、ROM 與其他產品的營收組合是否持續往高毛利品項移動。
- 確認利基型產品的供給缺口、客戶拉貨強度與報價是否仍具支撐。
- 留意晶圓、折舊與產能利用率等成本端，是否因規模放大而持續改善。
若產品組合、價格與稼動率能同步維持，代表毛利率較有機會站穩在較高水位。
再確認改善有沒有真正轉成獲利
毛利率上升不必然等於獲利品質全面改善，下一步要看營業端是否把毛利有效留下來。
- 對照營業利益率是否同步擴張，確認費用沒有吃掉毛利改善成果。
- 留意研發、折舊與擴產相關支出是否加速增加。
- 檢視營收成長與營業利益成長是否一致，避免只靠短期報價推升。
若營業利益率持續跟上毛利率，通常表示改善已從產品端延伸至整體營運槓桿。
最後檢視市場已反映多少期待
獲利結構確認後，才需要判斷市場給予的評價是否已充分反映這段毛利率回升。
- 對照目前評價與過去景氣高點的區間，辨識市場定價的樂觀程度。
- 與記憶體同業比較，觀察市場是否已將旺宏視為供需受惠者。
- 留意股價對營收、報價與法說展望的反應，判斷預期差主要在上行或下行。
若基本面持續改善但市場反應有限，可能仍有預期落差；反之，價格波動將更容易受報價或需求轉弱影響。