十銓(4967) 的利潤比率
最新毛利率為 49.27%，連續 6 季成長，創 33 季新高；營業利益率為 44.5%；淨利率為 35.68%。
利潤比率：衡量營收，扣掉成本、費用、稅後，剩下盈餘佔營收的比重。
建議：在同產業中利潤比率越高，表示公司產品越有競爭力。而根據歷史統計：
毛利率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了2.72%；
營業利益率連續 2 季成長，在未來 90 天內，股價平均漲幅比其他股票多了 3.46%。
| 季度 |
20254 |
20261 |
20262 |
20263 |
| 毛利率 |
22.48 |
38.01 |
42.77 |
49.27 |
| 營業利益率 |
16.35 |
32.12 |
40.50 |
44.50 |
| 稅前淨利率 |
16.11 |
31.67 |
40.56 |
44.63 |
| 稅後淨利率 |
12.83 |
25.36 |
31.79 |
35.68 |
-
近期毛利率變動原因？
近期毛利率續升，主因是低成本庫存搭配記憶體漲價出售，並受惠企業級、工控產品占比提高；短期仍有循環紅利，但結構改善正逐漸增加。
價差是本波最主要推力
毛利率連兩季大幅走升，核心在 DRAM、NAND 報價上漲快於庫存成本反映。十銓提前備料，使較低成本的庫存能以較高售價出貨，先放大價差。
這代表目前高毛利的最大來源仍是記憶體上行循環。
產品組合讓獲利放大
B2B、工控與企業級 SSD 比重提升，取代部分競爭較激烈的消費型產品；DDR5與高規儲存需求也提高單位售價。產線滿載與擴充測試能力，則讓固定成本攤提更有效率。
因此即使營收未必逐季增加，毛利率仍可因產品組合改善而上升。
循環紅利與結構轉型並存
低價庫存重估、顆粒報價上漲屬階段性因素，未來補貨成本升高後會逐步淡化；企業、工控客戶的長供貨與認證門檻，則較有機會抬高毛利率中樞。
換言之，毛利率並非完全一次性，但目前水位仍含有明顯庫存利差。
高檔毛利提高 EPS，也放大敏感度
毛利率已處相對歷史高檔，營業利益率同步擴張，顯示價格與產品結構確實轉成獲利槓桿。不過後續能否維持，要看高價庫存去化、記憶體報價與B2B占比。
這代表 EPS 彈性仍大，但對價格反轉與成本上升的敏感度也更高。
-
歷史毛利率變化關鍵？
-
下一步該看什麼資訊？