旺宏(2337) 的每月營收

營收呈現連續走高趨勢

近期營收維持明顯上升，9 月再創高點是最直接的訊號。

• 2026 年 4 月至 9 月營收由約 44 億元逐步升至約 83.7 億元。
• 近六個月沒有明顯回落，月營收持續墊高。

這顯示公司短期接單與出貨動能仍處在偏強階段。

年增率反映成長並非只靠基期

營收年增率大幅攀升，表示本輪成長已明顯超過去年同期水準。

• 9 月營收年增約 188%，連續多月維持高雙位數至三位數成長。
• 4 月後年增率快速拉升，6 月以後均超過 150%。

去年基期相對較低確實放大年增幅度，但今年營收絕對金額同步創高，成長不完全只是比較基期效果。

月均線持續上彎，動能尚未轉弱

從連續月份表現來看，短中期營收均線應維持向上趨勢。

• 6 月、7 月、8 月、9 月營收依序增加。
• 7 月後營收已連三個月站上更高水位。

只要後續營收未出現連續下滑，這條上升趨勢仍可視為營運動能延續。

需求與產品組合可能共同推升營收

目前變化較可能來自利基型 Flash 需求改善，以及高價產品出貨比重提高。

• NOR Flash 可受惠於伺服器、通訊、車用與工控等應用。
• NAND 與 eMMC 若持續承接低容量市場供給調整，也有助於出貨與價格表現。

因此，營收加速不宜只解讀為單一月拉貨，更可能反映產品組合與市場供需的共同作用。

高成長下更要觀察延續性

對投資人而言，重點已從「營收是否成長」轉為「高檔成長能維持多久」。

• 留意月營收能否維持高檔，及年增率是否因基期提高而逐步收斂。
• 若營收續增但增幅放緩，仍須搭配毛利率與獲利表現判讀品質。

營收趨勢目前偏正向，但後續報價、出貨量與新增產能對供需的影響，將決定成長能否延續。

未來數月營收可望維持 75～85 億元高檔震盪，年增率雖可能自 8 月的 218.5% 高點收斂，但供不應求與漲價仍支撐營收。

高檔月營收仍有支撐

結論是短線動能尚未反轉。
- 4～8 月營收由 59.1 億增至 81.5 億元，已連五個月創高。
- 8 月月增 5.4%，顯示高基期下仍有出貨推升。
需求若未急降，月營收較可能高檔整理而非快速回落。

第三季優於第二季的機率高

結論是第三季營收仍將受出貨與報價雙重帶動。
- 7、8 月合計 158.7 億元，已達第二季營收 191 億元的逾八成。
- 產品採逐月議價，eMMC 第四季仍有漲價動能。
因此 9 月即使月增放緩，單季營收續增仍具基礎。

NAND、eMMC是主要增量

結論是營收成長核心已轉向高附加價值 NAND 與 eMMC。
- 第二季 NAND 含 eMMC 營收占比升至 43%，季增 163%。
- 8GB、16GB eMMC 產能吃緊，32GB 預計第四季量產。
高容量 NOR 的 AI 伺服器需求，則提供另一條穩定成長來源。

中期仍看價量齊揚

結論是未來 4～12 季成長將取決於擴產轉化速度。
- 12 吋月產能目標由約 2.5 萬片提升至 3 萬片以上。
- 新設備今年下半年進駐，主要產能貢獻將落在 2027 年。
法人普遍預期，供給缺口未收斂前，營收與產品組合仍偏正向。

報價與訂單品質是關鍵

結論是後續最大變數不是需求有無，而是價格延續性與產能配置。
- 客戶需求強勁，但公司也持續確認訂單，避免重複下單與庫存堆積。
- 若記憶體報價反轉、消費性需求轉弱或新增供給加快，月營收斜率將降溫。
在供需緊張未明顯改善前，營收維持高檔的條件仍在。