台積電(2330) 的每月營收

頁面已顯示近月營收與年增率走勢；為確認最新月增幅及連續月份的變化，我再核對月營收資料。

營收仍維持高檔擴張

近期主軸是營收水位持續墊高，9 月的小幅月減尚未改變上行趨勢。
- 4 月至 8 月營收大致逐月增加，8 月來到近期高點。
- 9 月僅微幅回落，仍站在高檔。
- 單月營收規模同步高於去年同期。
整體較像高檔整理，而非需求明顯轉弱。

年增率顯示成長有實質支撐

年增率在下半年明顯走強，代表營收成長不只是單月波動。
- 4 月年增較低，之後逐步回升。
- 6 月後多數月份年增維持四成以上。
- 9 月年增率續升，反映營收規模確實擴大。
雖然比較基期會影響增速，但目前絕對營收也同步走高。

月均線仍呈現向上斜率

連續月份走升，使月均線趨勢維持上彎。
- 5 月至 8 月連續月增。
- 6 至 8 月的增幅相對明顯。
- 9 月回檔幅度有限，未破壞高檔平台。
因此，短期動能仍偏正向，重點在高檔能否延續。

需求與產品組合共同推升

近期變化合理反映高階晶片需求與產品組合改善。
- 高效能運算與 AI 應用帶動先進製程需求。
- 先進製程、先進封裝的營收貢獻提高。
- 下半年客戶備貨，也常使營收較上半年活躍。
成長來源較多元，有助降低單一產品週期的影響。

觀察重點轉向成長延續性

這組數據代表營運動能強，但高基期下的波動也會更受市場注意。
- 單月小幅月減不必然等同趨勢反轉。
- 年增率未來可能因去年基期抬高而自然收斂。
- 營收能否持續守住高檔，比是否每月創高更重要。
較適合以連續數月的營收水位與年增變化，判斷動能是否延續。

年增率維持高檔並再度上行

單月營收年增率近月呈現明顯走強，10 月更來到近幾個月相對高的位置。
- 7 月以來年增率大致逐月墊高，從中段成長提升至接近六成。
- 這不只是低基期反彈，營收絕對金額也同步擴大。
- 去年同期基期已不低，仍能維持強勁年增，代表需求動能較有延續性。

年增率的重點在於，成長並未隨基期墊高而快速鈍化。

月增節奏雖有波動，方向仍偏上

月增表現並非一路直線上升，但整體營收水位持續推高。
- 7 月至 8 月明顯增加，9 月小幅整理後，10 月再創近期高點。
- 這種短月波動較接近出貨時程與工作天數影響，而非趨勢反轉。
- 最新月營收顯著高於前幾月，月度動能重新轉強。

因此，短暫整理後能再度走高，是近期月增較值得注意之處。

年增與月增在最新月份同步轉強

最新月份的 YoY 與 MoM 呈現同向改善，顯示成長不只來自去年比較基期。
- 年增率加速的同時，單月營收也較前月跳升。
- 若僅有 YoY 偏高、MoM 走弱，通常要留意基期因素；目前則是兩者互相驗證。
- 這代表當前出貨規模仍在擴張，而非單純維持高檔。

動能同步向上，讓近期營收訊號的可信度相對提高。

季節性向上趨勢仍在延續

從近年走勢看，下半年營收通常較上半年活躍，今年的節奏也大致符合這項規律。
- 年中後營收逐步墊高，10 月的跳升延續第三季以來的強勢。
- 過往月營收常受淡旺季影響而起伏，但今年高檔區間持續上移。
- 月均線若隨近期高營收續升，將有助確認趨勢並非單月現象。

季節性提供了上行背景，而連續高營收則是更重要的趨勢證據。

投資上應看的是高成長能否延續

這組 YoY、MoM 組合傳遞的核心訊號，是營收規模與成長速度目前都偏強。
- 高 YoY 配合正向 MoM，反映短期需求與出貨仍具支撐。
- 後續若月營收維持高檔、年增率未明顯滑落，代表成長動能較穩固。
- 反之，若月增連續轉弱且年增率同步下滑，才需重新評估趨勢強度。

現階段較適合以「高檔延續性」作為觀察重點，而非只看單月數字。

未來數月營收可望由 9 月的 5,119 億元高檔續升，第四季以新台幣計約 1.66～1.73 兆元，呈現季增約 14% 的加速節奏。

高檔營收仍有上行空間

• 7～9 月營收由 4,676 億元升至 5,119 億元，9 月年增 54.7%，旺季動能明顯。
• 公司第四季美元營收指引為 523～543 億美元，全年美元營收成長預估上修至約 44%。
  短期重點已從「是否成長」轉為「能否持續優於高基期」。

季節性與出貨節奏偏正向

• 第三季受高效能運算與手機新品拉貨帶動，營收季增 17.6%。
• 第四季除延續 AI 晶片出貨，先進製程產品組合提升亦支撐季增。
  傳統年底旺季與先進製程放量，使營收淡季化程度降低。

AI與先進製程是主引擎

• HPC 已占第三季營收 68%、季增 22%，為最大成長來源。
• 2 奈米與 3 奈米合計占比達 41%，先進製程占整體晶圓營收 79%。
  需求已由加速器延伸至 CPU、ASIC 與網通晶片，成長基礎較廣。

中期仍看產能擴張速度

• 2 奈米產能預計 2027 年增加逾一倍，3 奈米也持續新增產能。
• 2026 年資本支出維持 600～640 億美元，反映公司仍以擴產回應需求缺口。
  法人整體預期 2027 年營收仍可維持約三至四成成長，但斜率將取決於新產能開出。

需追蹤供給、匯率與終端需求

• 先進封裝供給、設備交期與新製程良率，可能限制短期出貨放大速度。
• 消費性終端仍受零組件漲價與總體環境影響，匯率亦會影響新台幣營收表現。
  若 AI 訂單延續、產能順利爬坡，營收高檔向上的格局仍可望維持。