這張表是台積電的負債比率，計算概念是：
負債比率＝總負債 ÷ 總資產
比率愈低，代表由負債支撐的資產比重愈低、股東權益與財務緩衝愈高；但對資本密集的晶圓代工業而言，不能只看單一數字，也要搭配現金流與資本支出判讀。
趨勢重點：從高檔回落，財務結構正在改善
台積電負債比率在 2022 年第二季達 42.23% 的高點後，整體呈現下降趨勢：
| 時點 |
負債比率 |
觀察 |
| 2021 Q1 |
33.51% |
起始相對穩健 |
| 2022 Q2 |
42.23% |
五年區間高點 |
| 2023 Q4 |
37.04% |
開始明顯改善 |
| 2024 Q4 |
35.39% |
維持下降趨勢 |
| 2025 Q4 |
31.16% |
降至近年低檔 |
| 2026 Q2 |
30.94% |
此序列新低 |
2026 年第二季比上一季的 31.50% 再降 0.56 個百分點，較 2025 年同期的 34.11% 下降 3.17 個百分點；同時也是這份 2021 年以來資料中的低點。
這代表什麼？
1. 大幅擴產下，沒有出現槓桿失控
晶圓代工是高度資本密集產業，台積電需要長期投入昂貴的廠房、EUV 設備、先進封裝產線與海外據點。正常情況下，高資本支出可能拉高借款與負債比。
但台積電在 AI 帶動營收及獲利快速擴張時，主要以營運現金流與累積盈餘支應成長，使股東權益增加速度快於負債與總資產。因此，雖然公司正持續擴產，負債比卻從 2022 年的逾 42% 降到約 31%。
這是偏正向的訊號：公司不必過度依賴舉債，仍有能力投資 N2、後續先進節點、CoWoS 與海外廠。最新財報顯示，2026 年第二季負債比 30.94%，自有資本比率則為 69.06%。
2. 償債與流動性安全邊際高
負債比低不等於沒有風險，但若搭配流動性來看，台積電的短期財務壓力不高：
- 2026 年第二季流動比率約 245.76%，代表每 100 元流動負債約有 246 元流動資產支應。
- 速動比率約 213.17%，即使不依賴存貨，短期資產仍明顯覆蓋短期負債。
- 利息保障倍數約 268 倍，本業獲利對利息支出的覆蓋能力很強。
此外，2026 年第二季現金及約當現金、短期投資等高流動性資產規模維持龐大，財務結構屬於淨現金型態，不是靠高槓桿推動成長。
3. 負債比下降的關鍵是「獲利與權益累積」
這個趨勢不應解讀成台積電完全減少投資。實際上，公司資本支出仍處高檔，持續擴建先進製程、先進封裝與海外產能。
負債比能下降，主要是因 AI／HPC 需求推升營收、毛利與營運現金流，保留盈餘及現金累積速度更快。也就是說，台積電正呈現：
高資本支出 + 高獲利 + 財務槓桿下降
這是資本密集產業中相對健康的擴張型態。不過，未來若資本支出進一步加速、海外建廠成本上升，或 AI 需求轉弱，負債比仍可能重新上升。
目前數字該如何解讀？
30.94% 本身屬穩健水準。
對於需要投入大量廠房設備的晶圓代工公司，負債比在約三成、且流動比率逾兩倍、維持淨現金，通常不構成財務風險警訊。
相較於 2022 年高點 42.23%，目前已下降 11.29 個百分點；這顯示公司承擔資本支出的能力提升，而非單純依賴外部融資。
後續應觀察的三件事
- 負債比是否維持約 30%～35%區間：若在大幅擴產時仍可維持，代表財務結構持續健康；若快速回升，需拆解是短期營運資金、海外廠投資或長期借款增加所致。
- 營業現金流能否覆蓋資本支出與股利：高資本支出不是問題，真正關鍵是擴產能否轉化為現金流與自由現金流。
- 海外廠與 N2 量產對毛利率的影響：若毛利率、產能利用率與現金流同步維持高檔，負債比偏低將是成長品質較佳的佐證；反之，若獲利轉弱而持續擴產，槓桿壓力才會浮現。