這頁的數據是 股價淨值比（PB），用來衡量市場願意用多少倍的價格，買進公司每 1 元的股東權益（淨值）。
目前台積電股價約 2,420 元、PB 約 9.76 倍；換言之，市場給予其每 1 元帳面淨值接近 9.8 元的評價。台積電近四季 ROE 為 40.33%，高獲利能力是市場願意給高 PB 的根本原因。
歷史趨勢：目前屬偏高評價區
從頁面中的歷史資料看，台積電 PB 的走勢大致可分為三段：
| 期間 |
PB 約略區間 |
市場解讀 |
| 2021 年 |
7.5～8.9 倍 |
成長預期高，但估值逐漸修正 |
| 2022～2023 年 |
4.2～5.9 倍 |
半導體景氣下行、需求調整，市場給較保守的評價 |
| 2024 年至今 |
5.3～10.5 倍 |
AI、高效能運算與先進製程需求，帶動評價明顯重估 |
PB 在 2022 年 10 月曾低至 4.19 倍，2023 年多落在 4 至 5 倍附近；2024 年 AI 成長敘事逐步發酵後開始上升，2026 年 7 月一度達 10.52 倍。目前 9.76 倍雖較 7 月高點略回落，但仍位於這五年資料的相對高檔。
結論是：市場現在不是以傳統景氣循環股的角度評價台積電，而是提前反映其未來幾年的 AI、2 奈米與先進封裝成長。
高 PB 不一定代表「過度昂貴」
PB 高於過去平均，代表股價相對淨值並不便宜；但對台積電而言，不能只看到 9.76 倍就直接視為高估，還必須連同 ROE 一起判斷。
台積電的情況是：
- ROE 40.33%：代表股東權益的運用效率很高。
- 近四季 EPS 為 86.27 元，市場給予高評價並非沒有獲利基礎。
- AI、高效能運算與先進製程需求強，使市場預期未來淨值與獲利還會持續成長。
- 2026 年第 2 季毛利率達 67.7%、營業利益率 60.3%，顯示其技術溢價與獲利結構處於非常強的狀態。
因此，這個 PB 反映的不是帳面資產價值，而是市場對其未來長期超額獲利能力的定價。
PB 高檔時，投資人該注意什麼？
PB 從 2023 年約 4 倍多升到目前近 10 倍，股價上漲已不只是跟著淨值增加，更包含市場願意給更高估值倍數。這會帶來兩種情境：
正向情境：獲利持續追上評價
若 2 奈米、3 奈米與 CoWoS 需求持續強，營收與獲利成長會推升每股淨值，PB 即使維持在高檔，股價仍可能因基本面成長而獲得支撐。
風險情境：獲利仍成長，但估值收縮
即使台積電未來 EPS 與淨值都增加，若 AI 資本支出降溫、海外設廠成本壓力擴大，或競爭者取得更多先進製程訂單，市場可能降低願意給的 PB 倍數。這種情況下，股價漲幅可能落後基本面，甚至出現修正。
和產業排名怎麼一起看？
目前頁面顯示台積電在半導體、AI 運算、AI 基礎設施等分類的 PB 排名大約在中後段，代表與許多資產較重、獲利能力較一般的同業相比，台積電享有較高的淨值溢價。
但跨產業比較 PB 的意義有限：
- 台積電的技術門檻、ROE、毛利率與全球客戶地位，明顯不同於一般成熟製程或設備、組裝公司。
- PB 尤其適合比較商業模式相近、資產結構相似的公司；用它直接比較不同半導體次產業，容易低估技術龍頭的溢價合理性。
整體判讀
PB 9.76 倍代表台積電目前估值處於歷史相對高檔，安全邊際不像 2022～2023 年 PB 4～5 倍時那麼大；但高 ROE、先進製程領先與 AI 帶動的獲利成長，仍是高評價的重要支撐。
判斷這個 PB 能否維持，重點不在於它是否高於 1 倍或高於同業，而在於：
- ROE 能否維持在高檔，而非隨海外擴產而明顯下滑。
- 2 奈米、3 奈米與先進封裝的需求能否持續轉換為營收與毛利。
- 市場對 AI 資本支出與台積電長期成長的預期是否持續上修。