弘塑(3131) 的每月營收

營收重回高檔區間

近期營收呈現逐月走強，9 月動能尤其明顯。
- 7 月至 9 月營收連續維持較高水準，9 月達 7.47 億元，創近期高點。
- 9 月年增率升至 61.89%，明顯高於上半年部分月份。

這顯示設備出貨與驗收節奏在第三季加快。

年增改善不只是低基期

年增率回升，反映今年出貨表現確實較去年同期增強。
- 3、4 月年增率一度接近零或轉負，當時營收仍有短期波動。
- 7 月後年增率回到四成以上，9 月進一步突破六成。

因此，近期成長雖有基期因素，但主要仍來自營收規模擴大。

連續月份走高帶來動能

從近幾個月的營收水準看，短線動能已由整理轉為上行。
- 5 月起營收大致維持在 5 億元以上。
- 7 月、8 月、9 月分別走向約 6.3 億、6.8 億與 7.5 億元。

若後續營收能維持高檔，月均線趨勢可望持續向上。

先進封裝需求是主要支撐

營收走強的核心，仍與先進封裝設備需求及客戶擴產有關。
- AI、高效能運算帶動 CoWoS、SoIC 等相關設備拉貨。
- 新產能逐步開出，有助於公司消化既有訂單並提高出貨量。

高階設備出貨占比增加，也有助於拉高單月營收表現。

觀察營收延續性更重要

目前的正向訊號在於年增率與單月營收同步回升，但設備業仍可能受驗收時點影響。
- 單月營收容易因大型設備認列而出現波動。
- 後續可持續觀察年增率是否維持雙位數，以及高營收月份能否連續出現。

這代表營收趨勢已轉強，但判斷成長品質仍須搭配後續出貨與產品組合觀察。

未來數月營收可望由9月的7.47億元維持高檔、逐步墊高，第四季法人預估約24.9億元，季增約12%。

月營收仍在高檔震盪

短期重點是維持6至8億元以上的月營收水位。 - 7至9月營收為7.93、6.81、7.47億元，9月年增61.9%。 - 第三季營收22.21億元，季增28.7%，認列節奏明顯加速。 高檔波動主要反映設備驗收與交機時點。

第四季續看出貨認列

第四季有望優於第三季，但單月不必然逐月創高。 - 市場預估第四季營收24.87億元，季增12%、年增15.7%。 - 先進封裝與記憶體客戶拉貨，支撐機台出貨。 因此營收節奏較可能是高檔震盪後再上移。

設備仍是最主要推力

成長核心仍來自濕製程設備的量增與產品升級。 - 設備交期約10至12個月，產能維持滿載。 - SoIC、3D封裝與面板級封裝設備，有助提高單機價值。 化學品則隨客戶裝機、量產爬坡而遞延貢獻。

中期營收斜率仍偏上

法人預估2026年營收約80至82億元、年增約23%至26%，2027年可望達115至129億元。 - 2027年設備出貨量預估年增約50%。 - 封測客戶擴產將成為較明顯的新增動能。 訂單能見度延伸，使中期營收仍具擴張基礎。

產能與驗收是關鍵變數

後續月營收能否超預期，取決於供給端能否跟上需求。 - 人力、廠房投產與外包組裝進度，限制短期出機量。 - 新廠折舊及化學品稼動率，將影響營收轉獲利的效率。 若交機驗收延後，月營收仍可能出現較大波動。