頎邦(6147) 的每月營收

目前可確認營收在第三季明顯走升、10 月回落，但仍需以月營收與年增率數列核對動能與基期變化，因此補抓近期數據。

營收由加速轉為高檔整理

近期營收先連續走升，9、10 月則在高檔小幅回落。
- 5 月至 8 月營收逐月增加，8 月達近期高點。
- 9 月、10 月約維持 24 億元水準，未回到夏季高峰。
- 10 月較 9 月大致持平，顯示短期跌勢已趨緩。

整體來看，營收仍處於相對高檔，主要是旺季高峰過後的整理。

年增動能仍具支撐

年增率雖自 8 月高點收斂，但仍維持三成左右的成長。
- 7、8 月年增率接近四成至四成以上。
- 9 月降至約 28%，10 月回升至約 33%。
- 去年同期基期逐步提高，使年增率不易延續夏季的快速攀升。

因此，年增率回落較偏向基期與月度出貨差異，而非成長趨勢明顯轉弱。

均線趨勢仍受前期成長帶動

月均線應仍維持向上，但因近兩月停滯，上升斜率將趨緩。
- 5 至 8 月連四月成長，明顯墊高短中期平均營收。
- 9、10 月未再創高，反映旺季拉貨告一段落。

若後續營收能守在目前水準，均線走勢仍有機會維持穩定上行。

漲價與新應用共同支撐

近期營收成長不全然來自傳統面板需求，也有產品結構改善。
- 封測報價調整與產能利用率提升，支撐既有驅動 IC 業務。
- 手機新品備貨與電視、IT 面板客戶補庫，推升第三季出貨。
- 矽光子金凸塊業務開始放量，成為非驅動 IC 的新增來源。

這使營收在消費性電子需求仍有起伏時，增加了較多元的支撐。

留意淡季壓力與新業務續航

目前的變化顯示營運改善已較具基礎，但第四季仍須觀察需求分化。
- 手機新品備貨結束後，OLED 驅動 IC 與射頻需求可能轉淡。
- TV、IT 與 Android 等消費性電子需求，仍影響既有大宗業務。
- 矽光子出貨能否持續放大，將決定營收能否降低季節性波動。

因此，後續應同時看傳統驅動 IC 的高檔維持能力，以及新產品對營收的補位效果。

未來數月營收可望維持單月約22～26億元的高檔震盪，但手機備貨高峰已過，第四季較第三季略回落、年增率放緩的機率較高。

高檔後轉為震盪

短期營收仍具韌性，但不宜預期月月創高。
- 7、8月營收連創高點，分別為25.2億、26.2億元；9月降至24.4億元，月減6.9%、但年增28%。
- 已公布第三季營收約75.8億元，較第二季增加約14%；市場預期第四季約75億元，季減約1%。
- 因此10～12月較可能在旺季高檔整理，而非延續7～8月的加速斜率。

季節性使第四季趨緩

第四季傳統DDIC與RF拉貨將回歸常態。
- 第三季受手機新品備貨、OLED DDIC及RF出貨推升。
- 新機備貨結束後，手機相關需求通常回落，TV、顯示器與筆電需求也仍偏弱。
- 光通訊訂單可支撐底部，使營收較偏「高檔橫盤」。

成長主軸轉向矽光子

營收結構正由DDIC逐步轉向高速光通訊。
- 矽光子已切入TIA、PD、Driver與Modulator，1.6T TIA案具量產實績。
- 今年矽光子營收占比預估為中個位數，2027、2028年規畫倍數成長。
- RF與RFID亦提供補強，但短期仍難完全抵銷消費性DDIC疲弱。

2027年營收方向仍偏上

中期共識仍指向2027年營收續增，但預估區間存在差異。
- 公開預估約落在302億～362億元，年增約24%～32%。
- 主因為光通訊放量、TFLN新案、測試與切割服務延伸，以及潛在DDIC轉單。
- 韓國客戶轉單預計自2027年第一季起貢獻，但仍在洽談，不能視為已落袋訂單。

關鍵在新舊業務消長

後續營收的判讀重點，是新業務放量能否快過傳統業務下滑。
- 需追蹤矽光子認證案轉量產、Driver與Modulator出貨節奏。
- DDIC、RF合計仍近八成營收，手機與PC需求、記憶體價格排擠效應仍是短期風險。
- 8吋產能利用率、DDIC轉單進度與後續價格維持情況，將決定營收能否站穩25億元以上月度水準。