大中(6435) 的每股盈餘

目前已找到公司 2026 年首季法說與市場方向，但仍需核對最新已公告的季度獲利，才能把全年預期與實際進度連結。

今、明兩年 EPS 預期偏高成長，市場估計 2026 年約 10–17 元、2027 年約 12–22 元；主因是伺服器散熱與 BBU 等高附加價值 MOSFET 放量，帶動營收與毛利率同步改善。

年度獲利的基準情境

大中 2026 年獲利已呈加速，全年 EPS 能否落在區間上緣，取決於下半年延續性。
- 上半年 EPS 已達 7.35 元，高於 2025 全年 9.52 元的七成以上。
- Q2 營收 9.51 億元、毛利率 27.94%，均優於 Q1。
- 若下半年維持目前接單與產品組合，全年將具雙位數成長條件。
因此，2027 年成長重點將由「需求擴張」轉為「高階產品滲透率」。

營收轉成 EPS 的關鍵

伺服器應用占比上升，是營收、毛利與費用效率共同改善的核心。
- 伺服器馬達／風扇占比已達 36%，PC 則降至 41%，降低對消費性 PC 的依賴。
- AI 資料中心帶動風扇、液冷水泵、熱插拔與 BBU 的 MOSFET 用量增加。
- 高效散熱封裝與中壓產品若量產順利，有利毛利率維持高檔。
這代表 EPS 成長不只依賴出貨量，也依賴產品組合升級。

市場預估存在寬幅差異

公開預估對 2026、2027 年 EPS 的看法落差較大，反映伺服器放量與毛利率假設不同。
- 較保守情境約為 2026 年 10 元、2027 年 12 元附近。
- 積極情境則估 2026 年中高十多元、2027 年突破 20 元。
- 公司未提出明確全年量化財測，預估仍須以季度成果驗證。
故較適合把上述區間視為情境推演，而非單一確定值。

可能偏離預期的變數

EPS 上下修的最大變數，是需求能否持續與成本能否順利轉嫁。
- AI 伺服器、散熱及 BBU 客戶拉貨若加速，營收與規模經濟可推升 EPS。
- 晶圓、封裝成本上漲若無法反映在售價，毛利率可能受壓。
- PC 需求、記憶體漲價造成終端採購延後，以及匯率波動，也會影響訂單與業外損益。
最終 EPS 斜率，仍取決於高毛利伺服器產品能否持續取代傳統 PC 比重。