AI Server 採用水冷散熱將成顯學，散熱廠雙鴻 (3324) 水冷業務將顯著成長
為什麼重要
Nvidia GB200 預期將採用水冷散熱，隨著後續更多 AI Server 開始導入水冷散熱，具備水冷散熱技術的台廠如奇鋐 (3017)、雙鴻 (3324) 將能受惠
奇鋐 (3017)、雙鴻 (3324) 其後續水冷散熱之產能及出貨狀況，亦可做為 AI 伺服器重要觀察指標。
背景故事
以電源使用效率 (PUE) 數值來看，目前氣冷散熱的 PUE 約 1.5 ，而水冷散熱 PUE 數值可達 1.1 以下，後者能效明顯更為優秀。
為了符合 ESG 規範，雲端 CSP 業者傾向採用 PUE 較好的伺服器散熱解決方案，水冷散熱採用率將有望拉升。
自 2025 年起，歐洲要求新的 data center PUE 需在 1.4 以下 ，水冷散熱採用率將有望拉升。
發生了什麼
Nvidia 近期發表整合 Grace CPU 及 Blackwell GPU 的 GB200 產品，預計熱功耗超過 1000W，由於功耗升級且受限 1U 機櫃散熱空間不足，Nvidia 建議採用水冷散熱效果較佳。
雙鴻於 2012 年便開始耕耘水冷散熱方案，直至 2023 年間開始量產。目前水冷六大部件 (ColdPlate 水冷板 、CDM 分歧管 、CDU 冷卻液分配裝置 .. 等，公司可自製比重達七成。
雙鴻 2023 年 Server 營收佔比為 23%，其中氣冷為 21%，水冷僅為 2%。
接下來如何
由 AI Server 以及 ESG 規範下所帶動的水冷散熱需求，雙鴻水冷散熱出貨量將持續增加。法人估計 2024 下半年開始放量，預期 2024 年雙鴻 Server 營收佔比可增加到三成，水冷佔比將由 2% 上升至 5%~10%，整體營收有望雙位數成長。
為擴大水冷布局，雙鴻近年資本支出持續增加，除斥資 20 億元在台打造新總部外，也規畫於泰國和墨西哥擴產。其中以泰國廠為生產水冷散熱主力，預訂今年第四季開始量產。
他們說什麼
散熱廠奇鋐 (3017) 日前表示，目前奇鋐已可自製生產水泵 (Pump)、風扇、機櫃等水冷零組件，且今年的水冷專案約有 60-70 個，並主要出給美系客戶。不過目前新品尚在初期導入階段，明年才會陸續放量，將作為公司中長期的營運動能。
全球進入 AI 軍備戰：研調機構 TrendForce 指出，美系四大 CSP 的高階 AI 伺服器需求量，今年合計仍超過六成，並以搭載輝達（Nvidia）GPU 架構的 AI 伺服器占比最高。
