台積電驚傳囤積十億美元蘋果 2 奈米晶片？郭明錤駁斥：不符合供應鏈邏輯
Celine
記憶體荒衝擊蘋果出貨 但非台積電庫存增加主因
全球記憶體供應持續吃緊，市場近期傳出，台積電（2330）疑似因為 DRAM 短缺，積壓價值約十億美元的蘋果（AAPL）2 奈米處理器半成品，甚至傳出部分晶片等待記憶體到貨後才能完成封裝。不過，知名蘋果供應鏈分析師郭明錤表示，這項說法並不符合實際的供應鏈運作邏輯。
郭明錤指出，根據其產業調查，蘋果今年確實受到記憶體短缺影響而下調部分硬體出貨計畫，但蘋果向台積電下單處理器時，通常會至少提前約三個月，依據預估可取得的記憶體數量安排生產，而不是先要求台積電大量生產半成品，再等待記憶體供應。
他認為，如果真正的生產瓶頸並不在台積電，提前大量製造半成品並無太大實益，蘋果也沒有必要額外付費要求台積電囤貨。因此，雖然記憶體供應緊張確實存在，但並沒有出現「台積電先囤積十億美元晶片、再苦等 DRAM 到貨」的戲劇性情況。
台積電庫存天數升至 87 天 2 奈米量產爬坡是主因之一
市場傳聞主要源自台積電第二季法說會。台積電財報顯示，第二季庫存周轉天數升至 87 天，高於第一季的 80 天及去年同期的 76 天；同時，2 奈米製程已開始貢獻營收。
對此，郭明錤提出三項理由，認為不能將庫存增加直接解讀為「蘋果 2 奈米晶片囤積」。
首先，台積電過去每逢全新先進製程進入量產爬坡階段，庫存天數通常都會上升，5 奈米、3 奈米世代也曾出現類似現象，因此 2 奈米並非特殊案例。
其次，台積電財報中的「庫存」涵蓋範圍相當廣，包括在製品、製成品、原材料、物料及備品等，並非全部都是處理器半成品。
第三，今年台積電 2 奈米客戶並不只有蘋果，包括超微（AMD）及聯發科（2454）等 IC 設計業者也採用 2 奈米製程，因此相關客戶的備貨需求同樣會反映在台積電庫存水位。
蘋果確實遭遇記憶體壓力 但問題不同於「十億美元囤貨」
儘管「十億美元半成品積壓」的說法遭到郭明錤否認，但蘋果本身確實承認供應鏈面臨壓力。
蘋果最新財測顯示，第四財季營收預估年增約 9% 至 11%，低於市場原先約 12.1% 的預期，公司並將匯率波動與供應限制列為主要拖累因素。
蘋果財務長 Kevan Parekh 表示，供應限制將影響 iPhone、Mac 與 iPad 的成長動能；執行長庫克則指出，目前部分先進製程 SoC 供應不足，主要與需求預測偏差有關。
庫克表示，iPhone 與 Mac 實際銷售表現都優於原先預期，公司一直提前拉動供應，但供應鏈最終仍存在極限。
蘋果傳測試中國記憶體 供應鏈尋找替代方案
值得注意的是，在全球記憶體供應吃緊的背景下，市場近期也傳出蘋果開始測試中國記憶體廠長鑫科技（688825-CN）的產品，據稱可能優先應用於中國市場銷售的部分 iPhone 與 MacBook 機種。
整體而言，記憶體短缺確實已成為蘋果硬體出貨的重要變數，但「台積電囤積十億美元蘋果 2 奈米半成品」目前缺乏充分供應鏈邏輯支持。對台積電而言，2 奈米量產初期庫存增加，更可能反映新製程爬坡、原物料與在製品增加，以及多家客戶同步拉貨等正常因素，投資人仍應區分「產能爬坡」與「供應鏈卡貨」兩者差異。
