台積電南京廠獲 2026 年美方許可 15 日法說會成市場焦點
在全球半導體供應鏈高度敏感之際，繼三星、SK 海力士之後，台積電南京廠也獲得美國商務部核發 2026 年度出口許可，得以持續進口美製晶片製造設備，確保晶圓廠運作與產品交付不受影響。利多消息激勵台積電 ADR 在美股 2025 年封關日逆勢走強，12 月 31 日收漲 1.44％、報 303.89 美元，全年累計漲幅逼近 54％。
美方核發年度許可 VEU 轉為年度審核 確保中國廠營運不中斷
根據路透報導，台積電表示，美國商務部已發給南京廠年度出口許可，相關美國出口管制項目可直接供應該廠，無須再由供應商逐案申請。台積電指出，該許可於既有「經驗證最終用戶」（VEU）授權在 2025 年 12 月 31 日到期前核發，可確保晶圓廠營運與出貨不中斷。
回顧背景，美國於 2023 年為了降低中美科技對峙對全球供應鏈的衝擊，設立 VEU 白名單制度，允許台積電南京廠及三星、SK 海力士在中國的工廠持續採購美製設備。然而，川普重返白宮後，美方認為 VEU 成為出口管制漏洞，於 2025 年 8 月底宣布相關授權年底到期，一度引發市場對營運不確定性的疑慮。
外媒引述消息人士指出，雖然目前三大廠中國據點的設備進口暫時無虞，但未來恐將採取「年度審核」模式，每年都須重新通過合規檢視，政策不確定性仍將存在，顯示美方在國安考量與穩定供應鏈之間持續拉鋸。
AI 需求強勁 先進製程與封裝產能吃緊
另一方面，隨著美方放行輝達特供版 H200 AI 晶片出口中國，中國科技業者傳出有意下單高達 200 萬顆，輝達現有的庫存仍供不應求，並已與台積電接洽進一步拉高產能。法人指出，2026 年台積電 3 奈米產能將持續滿載，5 奈米以下先進製程也維持高產能利用率，全年營運有望保持雙位數成長。
市場高度關注台積電 1 月 15 日法說會，視其為定調 2026 年 AI 算力需求與先進製程擴張的重要風向球。法人聚焦三大重點，包括 2 奈米（N2）良率與量產進度、2026 年合併營收成長幅度，以及資本支出是否再度上修。
2 奈米量產啟動 高雄躍升先進製程重鎮 2026 年成長動能受矚
台積電日前於官網宣布，2 奈米製程已於 2025 年第四季正式量產，生產基地設於高雄 Fab22 廠，宣告「2 奈米元年」正式展開。法人指出，高雄與寶山廠區正加速擴產，預計今年底月產能上看 10 萬片，以滿足蘋果（Apple）、超微（AMD）、聯發科（2454）與高通（Qualcomm）等主要客戶需求。下半年 N2P（效能加強版）與首度導入背面供電的 A16（1.6 埃米）製程，也被視為後續技術亮點。
高雄市長陳其邁表示，2 奈米量產不僅象徵台灣半導體技術邁入新里程碑，也使高雄躍升為全球先進製程的關鍵聚落。市府估計，Fab22 初期營運可創造至少 1,500 個就業機會與超過 1,500 億元年產值，並帶動整體南部科技產業升級。
資本支出維持高檔 法人看好長線動能
供應鏈透露，在 AI 加速器訂單爆量下，台積電先進製程與 CoWoS 先進封裝產能持續吃緊，市場普遍預期 2026 年資本支出將維持歷史高檔，部分法人甚至上修至 500 億美元水準。法人預估，台積電 2026 年美元合併營收可望年增 25％，再創歷史新高，毛利率在代工價格調漲支撐下，全年有機會維持在 6 成左右。
整體而言，在美方政策暫時放行、AI 需求持續擴張，以及 2 奈米量產正式啟動的多重利多加持下，台積電作為全球 AI 與先進製程的關鍵推動者，仍被市場視為半導體產業鏈中的「定海神針」，其後續布局將牽動全球供應鏈走向。
