電商競爭激烈，阿里巴巴首季營收未達市場預期

發佈時間：2025/09/01

中國電商巨擘阿里巴巴（Alibaba）週五（8 月 29 日）公布最新財報，首季（截至 6 月底）營收 2,476.5 億元人民幣（約 346 億美元），低於市場普遍預估的 2,529.2 億元，反映電商業務在消費力疲弱與競爭加劇下承壓。

消費低迷電商折扣難撐買氣

中國經濟受房地產危機、薪資成長疲弱及全球貿易動盪影響，導致消費者信心下滑。即便各大電商祭出大幅折扣與價格戰，消費者依舊謹慎支出。阿里巴巴核心的中國電商業務（涵蓋淘寶、天貓、即時零售、外賣平台餓了麼及旅遊業務飛豬）首度單獨揭露，收入成長 10％，但仍不足以抵銷消費需求低迷的壓力。

儘管電商業務承壓，阿里雲表現亮眼，營收大增 26％至 334 億元人民幣（46.7 億美元），遠超市場預期的 314 億元，這也是連續第二季加速成長。集團執行長吳泳銘表示，AI 相關產品已成為外部客戶收入的重要來源，近期更推出將人像照片轉換為逼真視訊虛擬人的新模型。

阿里巴巴本季營業收入年減 3％，調整後息稅攤折前盈餘（EBITA）下降 14％，主要受「即時零售」新業務投資拖累。阿里表示將持續加碼該領域，以應對拼多多（PDD）與美團等競爭對手的補貼戰。此前，拼多多公布營收優於預期，但營業利益下滑 21％；美團則淨利大跌 97％，凸顯市場競爭白熱化。

阿里巴巴也積極拓展海外市場，國際業務營收成長 20％至 65 億元人民幣，主要受歐洲與中東市場帶動。另一方面，阿里宣布以 3.498 億美元向復星國際回購物流子公司菜鳥部分股權，強化物流布局。

編輯整理：Celine