阿里巴巴蔡崇信示警資料中心泡沬成形中；高盛調降 AI 伺服器出貨量估值
為什麼重要
阿里巴巴集團董事長蔡崇信的觀點及高盛的最新報告，皆能刺激各界思考人工智慧（AI）服務初期的實質需求。
蔡崇信及高盛的最新報告，可能影響科技股投資人的信心，導致科技股的波動幅度擴大。
背景故事
從微軟（Microsoft）到軟銀（SoftBank），多家科技公司正砸下數十億美元採購輝達（NVIDIA）和 SK 海力士（SK Hynix）等業者的 AI 晶片。
阿里巴巴於 2 月宣布，未來三年將投資超過人民幣 3,800 億元（約 520 億美元）於 AI 領域。
美國總統川普宣布的「星際之門」（Stargate）計畫，該計畫由 OpenAI、軟銀、甲骨文（Oracle）和阿布達比主權財富基金 MGX 共同發起，預計投資規模高達 5,000 億美元來建設先進的 AI 數據中心，以鞏固美國在全球 AI 領域的領先地位。
發生了什麼
蔡崇信在香港出席滙豐全球投資高峰會表示，從美國到亞洲的科技巨擘、投資基金等，皆搶著建置伺服器基地，但這波熱潮已顯得盲目，許多計畫在動工時，並沒有明確的客戶對象。
蔡崇信特別點名美國企業的投資「趕在他們目前所見的需求之前」。他指出，僅在今年，亞馬遜（Amazon）、Google 母公司 Alphabet 和臉書母公司 Meta 已分別承諾將投入 1,000 億美元、750 億美元和至少 650 億美元於 AI 基礎設施建設。他強調自己「對美國在 AI 領域的投資金額感到震驚。」
高盛指出，由於 AI 伺服器產品正值技術交替階段，加上供需變化不明、製造難度提升等問題，對機架級 AI 伺服器市場的成長趨勢轉趨保守，2025 與 2026 年出貨量預估由先前 3.1 萬台與 6.6 萬台，調降為 1.9 萬台與 5.7 萬台。
接下來如何
由於高盛看淡 AI 伺服器的出貨量，故將廣達（2382）目標價從原本 371 元下砍至 293 元，評級也由「買進」降至「中性」；其餘如鴻海（2317）、緯創（3231）、散熱雙雄奇鋐（3017）與雙鴻（3324），仍維持「買進」評級，但目標價也都遭到調降，可能影響這些公司的股價表現。
他們說什麼
蔡崇信說：「我開始看到某種泡沫浮現。」又強調「看到有人靠推測來蓋資料中心時，就開始擔心了。」
