科磊 (KLAC) 的每股盈餘

今、明兩年 EPS 主流預期為高成長後轉為中高成長：FY2027 約 5.47 美元、年增約 46%；FY2028 約 6.74 美元、年增約 23%，核心來自 AI 帶動製程控制設備與服務需求。

EPS 成長輪廓

科磊 FY2027 的獲利彈性主要高於 FY2028。 - FY2027 營收共識約 182 億美元、年增 34%；FY2028 約 216 億美元、年增 19%。 - 近四季 EPS 為 3.68 美元，市場預期未來兩年持續墊高獲利基期。 - 因此，成長動能預期由 2027 的出貨放量，轉為 2028 的規模延續與服務收入擴張。

營收與利潤率的推動

營收成長是 EPS 上行主軸，毛利率則決定成長轉換效率。 - AI 晶片、HBM、EUV DRAM、2 奈米與混合鍵合提高檢測、量測與良率管理需求。 - 先進封裝製程控制系統 2026 年營收目標約 11 億美元、年增逾 70%，服務業務也具合約型收入支撐。 - 但記憶體零組件成本與關稅，短期可能侵蝕毛利率逾 100 個基點。

市場共識的隱含假設

現有預估建立在需求持續升溫、出貨順暢及費用率受規模經濟改善之上。 - FY2027 EPS 預估區間為 5.05–5.86 美元，FY2028 為 5.81–7.94 美元。 - 公司曾預期 2026 下半年營收較上半年成長約 20%，並延續成長至 2027。 - 訂單積壓約 125 億美元，提升短期營收能見度。

偏離預期的關鍵變數

EPS 能否優於共識，取決於訂單轉營收速度與毛利率守穩程度。 - 上行情境：先進封裝、HBM 與先進邏輯投資加速，且服務收入與產品組合改善。 - 下行情境：關鍵光學零件交期、成本上漲、匯率與出口限制，造成出貨遞延或毛利率下滑。 - 半導體資本支出具循環性，客戶擴產時程若調整，將直接影響設備認列節奏。