金益鼎(8390) 的每股盈餘

今明年 EPS 續增，但成長率將取決於金屬價格

市場預期金益鼎 2026 年 EPS 約 10 元以上、2027 年維持中低雙位數成長，主因是新廠放量與高毛利回收業務擴張。 - 上半年已賺 5.16 元，營收與獲利率明顯優於去年同期。 - 2026 年市場看法以「挑戰一個股本」為主，明年尚缺充分的量化共識。 - 2025 全年 EPS 為 6.60 元，獲利基期已顯著上移。

營收能否延續高增長，是明年 EPS 再向上的首要條件。

營收放量與利潤率是主要推力

EPS 成長核心來自廢 IC、貴金屬及太陽能板回收的產品組合改善，而不只是營收規模增加。 - 西濱新廠擴產、AI 與 PCB 報廢料增加，有助提高高價材料處理量。 - 2026 年首兩季毛利率為 28.76%、25.41%，營益率達 23.62%、20.78%，優於去年。 - 若新業務吸收固定成本，費用率可隨營收規模下降。

因此，毛利率能否維持 25% 左右，對 EPS 的影響可能大於單純營收年增率。

市場估計偏樂觀，但明年區間仍具條件性

現有市場資訊偏向 2026 年 EPS 10 元起跳，2027 年則需以新廠滿載與新業務貢獻作為延續成長的前提。 - 今年前八月月營收多維持雙位數年增，需求動能仍強。 - 下半年太陽能板處理量若如規劃進場，服務費與材料殘值可增加獲利彈性。 - 公司產能利用率維持高檔，支持營收逐季走升的看法。

對明年而言，較合適的判斷是「延續成長、但幅度視新業務爬坡而定」，不宜過早視為固定數字。

金屬價格與料源是最大變數

EPS 高於預期需同時具備料源增加、回收率提升與金屬價格穩定；反向則可能壓縮利潤。 - 金、銀、銅價格上漲可提高銷售價值，但劇烈波動也會影響存貨評價與利差。 - 新廠良率、許可、產能利用率及太陽能板實際進料節奏，決定固定成本稀釋速度。 - 匯率及業外金融評價損益，亦可能造成單季 EPS 與本業表現出現落差。

這使金益鼎的 EPS 預估應以「營收成長搭配利潤率維持」的條件式框架解讀。