日友(8341) 的每股盈餘

今明兩年 EPS 的主流預期偏向「持平到小幅下滑」，大致落在 今年約 4.5–5.3 元、明年約 4.2–5.0 元，主因是 2025 年石棉瓦專案墊高基期、加上 2026 年彰濱焚化爐整改造成有效產能空窗。

今明兩年 EPS 方向與區間判斷

整體屬「中低成長／甚至回落」框架，今年較可能接近持平、明年取決於整改與專案延續性。
- 近四季累計 EPS 約 5.24 元，顯示獲利仍在正常軌道，但單季波動不小（2026Q1 1.51、Q2 1.47）。
- 營收年增率近期約落在 中高單位數，偏「穩定需求」而非爆發式擴張。
- 若整改影響集中在下半年，全年 EPS 的下修壓力會比只落在淡季更明顯。
這代表市場更看重「產能可用天數」與「高毛利品項占比」的變化。

拆解預估邏輯：營收 → 毛利率 → 費用/業外

EPS 的核心是「量（處理量/稼動）× 價（單價/組合）− 停爐與固定成本攤提」。
- 營收：石棉瓦與專案型收入若回落，營收容易從高基期降到「常態需求」；整改期間處理量直接少一段。
- 毛利率：高毛利的焚化/固化占比、以及台灣 vs 中國的價格競爭態勢，會決定毛利能否撐住。
- 費用/業外：焚化爐整改前後的維修、折舊攤提節奏，以及匯率造成的匯兌損益，會放大單季 EPS 波動。
因此 EPS 不是只看需求，而是看「能不能穩定開爐、且接到對的廢棄物」。

市場與公開資訊的共識區間（方向性）

可驗證的市場看法多指向：今年（以 2026 年為例）略低於前一年、明年再看回常態。
- 有公開市場資訊曾估 全年 EPS 約 4.5–5 元（以當時年度為基準），並指出隔年因石棉瓦動能減弱而「略回落」。
- 另有近期新聞提到 彰濱焚化爐整改約 4–5 個月，若落在 Q2–Q3，通常會壓抑當年營收與獲利。
- 從目前單季獲利水準推估，若沒有長時間停爐、且需求維持常態，今年落在 4.5–5.3 元較符合「既有獲利能力」的外推。
區間的核心差異，其實就是整改時點與專案續航。

讓 EPS 偏離預期的關鍵變數（上/下行）

最大風險與最大機會都在「產能稼動」與「產品組合」。
- 需求/訂單節奏：石棉瓦等專案是否延長、以及高科技/醫廢委外量是否增加，會決定營收能否補回整改缺口。
- 毛利率趨勢：若中國端價格競爭加劇、或低毛利廢棄物占比提高，EPS 會比營收更快下修；反之高毛利品項提升可對沖停爐。
- 停爐與匯率：整改天數拉長、或匯率出現不利的匯兌損失，容易讓單季 EPS 明顯低於「線性外推」。
因此在判讀今明兩年 EPS 時，用「停爐月份 + 高毛利處理量占比」去對照財報變化，會比只看營收年增更有效。