這張表顯示金益鼎的財務體質仍偏穩健，但 2026 年第 2 季因營運規模放大，營運資金需求也明顯增加。最重要的是：負債雖然回升，並非主要來自長期借款擴張，而是應付款與其他流動負債增加；同時淨值創高、流動性仍非常充裕。
1. 資產負債表的核心結論
淨值持續創高，資本實力增強
2026 年第 2 季淨值為 40.03 億元，較第 1 季的 36.93 億元增加 3.10 億元、季增 8.4%，也比 2025 年第 2 季的 32.89 億元高出約 21.7%。
這代表公司近年的獲利累積，已實際轉化為股東權益。以每股淨值觀察，2026 年第 2 季為 41.65 元；現股價 91.2 元約為帳面價值的 2.2 倍。公司目前的市價並非只反映資產價值，而是納入電子廢料回收、金屬價格與西濱新廠太陽能板回收的獲利期待。
負債增加，但槓桿仍低
2026 年第 2 季總負債為 10.96 億元，較第 1 季的 11.34 億元小幅減少；負債比率則由 23.5% 降至 21.5%。這個水準在資源回收與原物料相關產業中屬低槓桿，財務壓力不大。
更關鍵的是，長期負債已由 2025 年底的 2,680 萬元、2026 年第 1 季的 1,470 萬元降至 0。換言之，目前負債幾乎集中在短期營運項目，不是靠長期舉債硬撐擴張。
2. 要留意的變化：營運資金占用增加
應付帳款走高，反映採購與處理量擴張
第 2 季應付帳款及票據來到 2.63 億元，較去年同期的 2.11 億元增加約 24.6%；相較 2025 年第 1 季的 1.90 億元，增幅更明顯。
金益鼎的營運與金、銀、銅、鈀等回收金屬價格及料源採購高度相關。當金屬價格高、電子廢料與高價值原料處理量增加時，公司需要投入較多資金取得料源，應付帳款上升屬合理現象。現有資料顯示，金益鼎主要銷售結構包括銅約 42%、貴金屬約 41%，因此金屬行情與採購規模會同步影響營收、毛利及營運資金。
「其餘流動負債」偏高，是本表最需要追蹤的科目
2026 年第 2 季其餘流動負債仍有 7.31 億元，雖較第 1 季的 7.72 億元下降，但仍遠高於多數歷史季度。這使流動負債維持在 10.59 億元的較高水位。
單靠這張彙總表，無法確認其餘流動負債的完整組成；可能包含應付費用、代收款、稅負、與交易或金屬存貨相關的短期結算項目。因金益鼎處於營收快速成長期，這個科目不一定是負面訊號，但它是下一份季報中最值得拆解的地方：
- 若主要來自採購、應付費用與正常營運周轉，通常可隨營收與出貨轉換而消化。
- 若持續大幅增加、但營運現金流沒有同步改善，才需留意資金占用或結算壓力。
3. 流動性仍強，短期償債沒有明顯疑慮
雖然流動負債高於過去部分季度，但金益鼎第 2 季流動比率仍有 337.8%，代表每 100 元流動負債約有 338 元流動資產支應；速動比率也有 235.4%。這顯示公司即使面對較高採購與結算需求，短期資金安全墊仍足夠。
流動比率比 2025 年底的 461.3% 下滑，並不等於流動性轉差，主要是營收、採購與應付款規模擴大，讓流動負債增加速度較快。只要現金、應收款與存貨能有效周轉，這比較像是成長期的正常資金運用。
4. 營運與獲利：第 2 季仍強，但較第 1 季降溫
2026 年第 2 季：
| 指標 |
2026 Q2 |
季變化 |
年變化 |
| 營收 |
16.97 億元 |
+2.6% |
+30.4% |
| 稅後淨利 |
2.19 億元 |
-20.0% |
+50.7% |
| 毛利率 |
25.4% |
-3.4 個百分點 |
+5.5 個百分點 |
| 營益率 |
20.8% |
-2.8 個百分點 |
+6.5 個百分點 |
| 單季 ROE |
5.7% |
低於 Q1 的 7.4% |
高於去年同期 4.4% |
營收續創高、且年增約三成，表示電子廢料與金屬回收本業動能仍在；但毛利率、營益率與淨利率都較第 1 季下降，因此 Q2 淨利季減。公司上半年營收 33.50 億元、年增 39.2%，稅後淨利 4.96 億元、年增 88.2%，EPS 為 5.16 元，獲利成長仍明顯快於營收。
Q2 EPS 降至 2.29 元、低於 Q1 的 2.87 元，除了本業毛利率回落外，也與業外提列火災損失有關；後續保險理賠將視重建完成與認列時點而定，因此不能只用 Q2 單季 EPS 判斷本業趨勢轉弱。
5. 太陽能板回收對這張表的意義
西濱新廠已在 2026 年正式商轉，除高科技電子廢料外，也切入廢太陽能板回收，規劃年處理量逾 1 萬噸，市場預期可為整體營收帶來約兩成增量。
不過，太陽能板回收的特性是案場型、集中式進料：上半年僅處理數百噸，下半年已接近敲定 2,000 至 3,000 噸案場。因此，這確實是下半年新動能，但不宜把每季處理量視為平均、穩定成長；它會受退役案場、天災損壞、火災與拆除排程影響，季度波動可能較大。
整體判讀
金益鼎目前可概括為：
- 財務安全性佳：負債比率 21.5%、長期負債降至零、流動與速動比率仍高。
- 獲利能力處於高檔：近四季 EPS 為 9.02 元、近四季 ROE 為 23.6%，反映資本運用效率顯著改善。
- 成長期的周轉需求提高：應付款與其他流動負債仍高，需持續觀察是否伴隨營業現金流與存貨、應收款周轉改善。
- 營運不只靠太陽能板回收：現階段獲利主軸仍是電子廢料、銅與貴金屬回收；太陽能板回收是西濱廠商轉後的新成長選項。
- 價格敏感度高：金屬報價上行時，回收價值、營收與毛利可放大；反之，金屬價格回落或料源取得成本升高，獲利率也可能較一般處理服務業波動更大。