群光(2385) 的每股盈餘
最新 EPS 為 3.06 元，季增 53.0%，連續 2 季成長，創 6 季新高，近四季 EPS 為 8.91 元。
單季EPS：當季公司能幫股東每塊錢賺得的盈餘
建議：需配合成長力分析中的每股盈餘成長率。根據統計：
EPS 連續 2 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 2.94%；
EPS 連續 3 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 4.42%
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 單季EPS |
2.87 |
1.04 |
2.00 |
3.06 |
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近期 EPS 變動原因？
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歷史 EPS 變化關鍵？
EPS 歷史變化主要由營收規模與毛利率結構推動，呈現「2021–2022走升、2023–2024獲利率擴張、2025後承壓震盪」三個階段。
營收擴張帶動 2021–2022 EPS 上行
此階段 EPS 由約2元區間走向接近3元，主因是出貨規模擴大。
- 主因：營收成長，2022年多數季度營收高於2021年，支撐固定成本吸收。
- 次因：獲利率改善，2022年第三季毛利率升至18%後段、營益率突破10%，使EPS達階段高點。
- 成長仍以需求與出貨放大為主，因此帶有景氣循環特性。
2023–2024：量縮但產品組合推升獲利
2023年營收回落，EPS卻在下半年轉強，2024年維持單季約3元以上的高檔，核心是毛利率擴張。
- 主因：毛利率上升，2023年第三季毛利率升至21.5%，營益率達11.6%，即使營收未回到2022高峰，EPS仍改善。
- 次因：高附加價值產品比重提高，高規格鍵盤與筆電影像模組提升平均售價，改善獲利結構。
- 這代表EPS成長逐漸由「量」轉向「產品價值」驅動。
高階鍵盤與影像升級屬結構性支撐
產品升級是較具延續性的獲利來源，但需持續反映於毛利率。
- 主因：高單價鍵盤滲透率提升，LED背光、電競與平板鍵盤增加平均售價。
- 次因：影像組合優化，高階NB相機模組及商用視訊、安防產品有利毛利結構。
- 2025年LED背光NB鍵盤搭載率達48%、第四季達52%，反映高值化方向已具實際基礎。
2025後波動反映周期與一次性干擾
近期EPS下滑，短期主要不是單一需求因素，而是利率、成本與業外項目的疊加。
- 主因：毛利率與營益率下滑，2025年第四季產品組合轉弱，2026年第二季又受原料、匯率及電源產品組合影響而降至較低水準。
- 次因：一次性與業外因素，2025年第四季有產能整併費用、匯兌損失與資產減損，使EPS明顯偏低；2026年第二季則有較高投資收益挹注。
- 因此，未來判讀EPS應優先看本業毛利率、高階產品占比與訂單量，避免將單季業外收益或整併費用視為常態。
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今明兩年預估 EPS？
今、明兩年EPS主流預期呈現「今年小幅衰退至約8–10元、明年回升至約9.5–12元」；主因是今年本業毛利承壓，明年才較有機會受惠高階產品與成本改善。
今年：營收與毛利率仍是EPS壓力核心
今年獲利能否守穩，關鍵不在單季業外收益，而在下半年本業修復幅度。
- 營收受PC需求偏弱、記憶體供應吃緊與部分新機延後影響，全年看法已轉趨保守。
- 第二季毛利率降至13.6%，主要受零組件成本、匯率及電源產品組合影響，壓低營業槓桿。
- 上半年EPS為5.06元，但第二季較高投資收益挹注，不能完全視為常態本業能力。
本業回升需靠高規格產品與價格調整
若要讓EPS往預期上緣靠攏，營收品質與毛利率修復比出貨量更重要。
- 高階背光、電競鍵盤與高規格NB影像模組，可藉由提高平均售價改善組合。
- 智慧視訊會議、安防等商用影像產品仍維持成長，對消費性PC需求較具韌性。
- 部分產品已開始反映價格調整，但完整效益仍受客戶庫存消化與合約轉換速度制約。
明年有望回到中個位數至雙位數成長
目前不同預估間差異較大，但多數方向指向明年EPS回升，區間約落在9.5至12元。
- 較保守估計以今年營收下修、毛利率偏低為前提，明年EPS約9.6元。
- 較樂觀情境則假設高單價鍵盤、影像規格升級與低成本海外產能效益逐步顯現，明年可望達11元以上。
- 預估落差反映市場對電源復甦速度及毛利率回升幅度仍有不同判斷。
四項變數決定EPS會落在哪個區間
EPS偏離預期的風險，集中在需求、組合、成本與匯率四個環節。
- PC與商用換機訂單若低於預期，高單價產品未必能完全抵銷出貨量下滑。
- 電源產品比重若偏高但毛利未改善，整體毛利率仍可能承壓。
- 人民幣、泰銖升值及原料價格上漲，會直接侵蝕毛利；反之漲價落地與泰國產能效率提升，則有助費用與成本稀釋。
- 因此，明年EPS回升的前提是本業獲利率改善，而非依賴投資收益等業外項目。