上游涵蓋高精密齒輪、軸件、電磁鋼片與功率模組，是變速箱、減速器、馬達與電驅橋的基礎。宇隆、和大與雙環傳動主題純度較高，直接受惠 DCT、減速齒輪與新能源車大功率齒輪放量；中鋼提供車用馬達電磁鋼，朋程切入 SiC / IGBT 功率模組，屬必要配套但營收分散。投資判斷重點在車用營收占比、客戶新料號、齒輪精度、車規認證與鋼材、稀土、功率元件成本轉嫁能力。
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台股 2233宇隆受惠高
- 1. 汽車營收占比約 79%，主力 GDI、VCT、DCT 與 HPFP 都屬傳動/燃油關鍵件，直接受惠動力系統升級與歐系 Tier 1 採購。
- 2. 主要客戶為 Bosch、Schaeffler、BorgWarner、Denso、Aisin 等，長期深耕 Tier 1 並採最後存活者策略，料號轉移有利市佔提升。
- 3. 歐洲與亞洲為主要出貨市場，美國 232 關稅影響相對有限；歐系客戶集中供應後，新料號導入與訂單整合機會更明顯。
- 4. 台中新廠已啟用，帶動精密加工與產能擴充，並同步布局減速機與機器人零件，雖屬延伸題材，但可提升成長彈性。
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陸股 002472雙環傳動受惠高
- 1. 中國純電動車大功率齒輪市占率逾 70%，2025 年新能源車齒輪營收年增 22%，直接吃到電驅系統放量與單車齒輪價值提升。
- 2. 乘用車齒輪 2025 年營收年增 12.76%，智能執行機構年增 24.17%，產品已延伸到電驅、變速箱與車用執行件，結構持續升級。
- 3. 匈牙利新基地 2026 年 2 月投產，主攻歐洲新能源車齒輪與 Tier 1 客戶，可貼近德系供應鏈、擴大海外訂單並提高區域供貨能力。
- 4. 客戶涵蓋 BYD、蔚來、理想、小鵬、Schaeffler、BorgWarner、ZF 等主機廠與 Tier 1，車規認證與量產經驗深，長約能見度高。
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台股 1536和大受惠高
- 1. 汽車營收占比約 70%，主力為變速箱、傳動軸、差速器與減速齒輪，直接卡位汽車傳動系統核心零件，受惠 EV 與 HEV 平台持續放量。
- 2. 已打入 Tesla、Ford、GM、BMW 等車廠供應鏈，並拿下歐洲油電車、美國 EV 與電動卡車長約案，2026 年起陸續量產出貨，訂單能見度高。
- 3. 嘉義三廠與美國新廠布局持續推進，部分專案今年與 2026 年將放量，搭配北美供應鏈在地化，有助分散關稅風險並擴大海外出貨。
- 4. 電動車減速齒輪、二速傳動模組與新專案齒輪箱同步開發，切入三合一電驅與高精密齒輪升級趨勢，單車價值與毛利率彈性提高。
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台股 2002中鋼受惠中
- 1. 中鋼是國內電磁鋼片龍頭，市占約 77%～79%，可供應車用馬達定子與驅動系統用料，直接卡位電動車傳動系統上游材料升級。
- 2. 精緻鋼品 2025 年 1-9 月營收占比 17.8%，毛利占比高達 93.6%，車用高強度鋼與超薄電磁鋼放量可明顯改善獲利結構。
- 3. 已開發 0.1 mm 超能效電磁鋼，2025 年訂單可望突破 5,000 噸，並延伸到無人機與機器人馬達，擴大高附加價值出海口。
- 4. 2PLCM 改造與超寬板 1,360 mm 供料能力提升車用材料供貨彈性，搭配台美 232 關稅降至 15%，有利汽車零組件回補拉貨。
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台股 8255朋程受惠中
- 1. 車用營收已從傳統整流二極體轉向 48V MOSFET、SiC / IGBT 功率模組，直接對應 800V 逆變器與電控升級，產品組合持續往高毛利車用市場移動。
- 2. ATS 2-in-1 與 AEP 6-in-1 模組可支援 1200V / 600A 等級，對應三合一 / 多合一電驅趨勢，單模組整合度高，附加價值明顯優於傳統二極體。
- 3. xEV 與 48V 產品比重持續拉升，2026 年估由傳統 Diode 18% 轉向 xEV 32%，顯示電動化滲透已反映在營運，全年營收仍維持雙位數成長目標。
- 4. SiC 模組已啟動多個歐美日客戶專案，預計 2026 年小量出貨、2027H2～2028 放量，搭配東南亞與第三地製造，可降低關稅與供應鏈風險。
