仁寶：記憶體短缺恐延續至 2027 年，首季 PC 出貨季減 15%～20%
伺服器營收拚翻倍成長 全年 PC 力拚持平
仁寶電腦（2324）近日舉辦法說會，展望 2026 年營運動向，總經理 Anthony Peter Bonadero 指出，受到傳統淡季效應、記憶體供給吃緊及零組件價格上漲影響，預期 2026 年第一季 PC 出貨量將季減約 15% 至 20%，減幅高於往年的淡季水準。
他表示，近半年來記憶體價格大幅攀升，對消費型 PC 需求形成壓力，供應緊張情況可能延續至 2027 年。不過，憑藉產品競爭力提升及商用筆電需求支撐，公司仍預估 2026 年全年 PC 出貨可望持平，甚至小幅成長。此外，AI PC 滲透率預估將在 2026 年提升至 60%，成為支撐動能之一。
智慧裝置雙位數季增 伺服器 Q1 營收估翻倍
相較 PC 業務面臨壓力，仁寶其他事業群展望相對樂觀。在智慧裝置方面，由於客戶第一季有庫存回補需求，預期 2026 年第一季營收將呈現雙位數季增。至於市場高度關注的伺服器業務，則被視為未來成長主軸。公司預估 2026 年第一季伺服器營收將較前一季倍增，且訂單能見度已延伸至下半年。
仁寶指出，2026 年全年伺服器營收占比有望突破 10%，其中 AI 伺服器將貢獻伺服器業務約 80% 營收。公司正與超微（AMD）及輝達（NVIDIA）緊密合作，開發新一代機櫃級解決方案，並規劃從 L10 組裝逐步跨足至 L11 整機整合，以提升附加價值。
推動多元布局 目標非 PC 營收占比達四成
延續多元化策略，仁寶 2025 年非 PC 營收占比已提升至 29%，高於前一年度的 25%。公司設定 2026 年產品結構目標為 PC 約 60%、非 PC 約 40%，逐步降低對傳統 PC 市場依賴。
目前重點發展五大領域，包括基礎設施解決方案（伺服器）、車用電子、5G 通訊、醫療應用與工業領域，持續拓展長期成長動能。
加速 AI 轉型 資本支出倍增至 180 億元
仁寶表示，過去 18 個月積極推動企業轉型，導入自動化、數位化與 AI 技術，以降低生產成本，並提升品質與效率。相關措施已有效改善工廠生產力與良率，降低人為的錯誤，使公司在 OEM 市場及新技術領域更具競爭優勢。
為了因應伺服器與新事業布局，2026 年資本支出將大幅提升至約 180 億元，較去年的 82 億元明顯增加；其中約 60 億元將投入伺服器相關建設，包括台灣研發中心、越南組裝產線及美國產能擴充，另有約 40 億元用於台灣總部建設。
2025 年獲利承壓 擬配息 1.1 元
回顧 2025 年營運，仁寶全年毛利率由 5% 提升至 5.6%，營運體質改善，但因為加大 AI 轉型與新事業投資，營業利益率略降至 1.4%。全年稅後淨利約 60 億元，年減約四成，每股盈餘（EPS）為 1.38 元。
董事會已通過 2025 年度股利政策，擬配發每股現金股利 1.1 元，配發率約八成，配息策略穩健。
在美伊戰爭的陰霾下，今日（3 月 3 日）台股大盤指數重挫 700 多點，拖累仁寶股價開高走低，終場下跌逾 3％至 30.35 元。
整體而言，仁寶 2026 年將面臨 PC 市場短期修正與成本壓力，但在 AI 伺服器與多元事業推動下，營收結構轉型成效可望逐步顯現。
