Alphabet TPUs 吸金魅力強 華爾街估潛在商機上看 9,000 億美元
AI 晶片成新成長引擎 推動股價 Q4 飆升逾三成
Alphabet（NASDAQ: GOOG）本季成為美股焦點，不靠廣告、不靠雲端，而是靠自家研發的 TPU（Tensor Processing Unit）人工智慧晶片。該股第四季大漲逾 30％，躍居 S&P 500 表現最佳族群之一。市場普遍認為，Alphabet 若決定大規模對外銷售 TPU，將開啟一條全新的營收管道。
近期多項利多催化投資情緒，包括 Alphabet 與 Anthropic 達成數百億美元級晶片供應協議，以及有報導指出 Meta 也在洽談採購 TPU。加上新版 Gemini AI 模型正是為 TPU 最佳化設計，更強化外界對 Alphabet 晶片競爭力的信心。
華爾街：TPU 可望成輝達之外的「唯一可信替代方案」
DA Davidson 分析師 Gil Luria 表示，在企業積極尋求降低對輝達（NASDAQ: NVDA）依賴度之際，Alphabet 成為少數具有規模與技術的競爭者。他推估，如果 Alphabet 擴大對外銷售，TPU 市場規模長期有望達 9,000 億美元。
雖然 TPU 是 ASIC（客製化）架構，靈活度不如輝達 GPU，但成本更低、能效更突出，正符合企業在 AI 資本支出提高下對效益的要求。大摩（摩根士丹利）預估，2027 年全球 TPU 採購量將達 500 萬顆、2028 年達 700 萬顆，遠高於先前預估。
大摩指出，每增加 50 萬顆 TPU 對第三方數據中心銷售，2027 年可替 Alphabet 帶來約 130 億美元營收，對獲利貢獻具顯著拉動效果。
估值升至近三年高點 市場思考空間仍在
強勁漲勢也推高 Alphabet 估值，目前本益比約 27 倍，為 2021 年以來最高，不少投資人開始思考 AI 題材是否過熱。有部分基金在高檔減碼，但多數仍看好公司在 AI 全棧式布局的綜合優勢，包括 Gemini 模型、Google Cloud、TPU 晶片、軟硬整合的完整生態系。
部分分析指出，即使估值偏高，Alphabet 仍低於微軟（Microsoft）、蘋果（Apple）、博通（Broadcom）等大型科技股，若 TPU 商業化進度加速，仍有進一步評價擴張的空間。
從內部武器變外部商機 Alphabet 邁入晶片競賽關鍵時刻
過去 TPU 是 Google 內部 AI 運算能力的重要秘密武器，如今卻有望成為公司最具爆發力的成長項目。法人認為，Alphabet 正站在重大轉折點：
「一年前，TPU 是內部優勢；現在，它可能是 Alphabet 最被低估的成長動能。」
隨著外界對 AI 晶片多元供應的需求升溫，Alphabet 是否正式跨入 AI 晶片銷售市場，將成為左右其未來估值，甚至影響整個科技產業版圖的重要關鍵。
提到的股票
概念股
參考資料
- Alphabet's $900 Billion Secret Weapon: The AI Chip Nvidia Should Worry About
- Alphabet’s AI Chips Are a Potential $900 Billion ‘Secret Sauce’
- Alphabet’s AI Chips Are a Potential $900 Billion ‘Secret Sauce’
