大摩上調「硬碟雙雄」威騰、希捷目標價

大摩（摩根士丹利）最新報告指出，威騰（Western Digital, WDC）與希捷科技（Seagate Technology, STX）在今年標普 500 中表現亮眼，背後驅動力來自 AI 帶動的需求與雲端投資。該行大幅上調兩檔股票目標價與獲利預估，並強調硬碟市場正邁入「Stronger for Longer（更長更強）」的新週期。

AI、雲端需求推動硬碟週期延長

大摩認為，隨著雲端基礎設施支出增加、數據生成加速，以及 AI 推論需求提升，硬碟需求已「明顯轉折向上」。供應仍偏緊，市場出現高達 10％的供給不足，推動價格上漲，並延長至 2027 年上半年。該行預估，此波 HDD 景氣循環至少持續至 2028 年。

大摩預測，兩家公司未來將維持 30％以上的營運利潤率，並實現超過 35％每股盈餘（EPS）年複合成長率。同時，3 年內近線硬碟（Nearline HDD）的儲存容量年複合成長率將達 21％至 22％，高於先前預估的 16％至 17％，毛利率有望在 2027 年初突破 45％。

上調目標價　威騰被列為「首選」

該行將威騰目標價從 99 美元上調至 171 美元，希捷則由 168 美元上調至 265 美元，並重申「增持（Overweight）」評級。報告直言，WDC 目前 25％估值折價並不合理，因此將其列為首選標的。

該行指出，硬碟股已不再是過去 20 年來成長受限、景氣循環高度波動的商品，而是 AI 生態系中不可或缺的基礎。「『數據』就是推動 AI 的石油，而硬碟正逐漸成為壟斷格局下的最大受益者。」

提到的股票

• MS 摩根士丹利

• STX 希捷科技

• WDC 威騰電子

概念股

• 固態硬碟

參考資料

• Seagate, Western Digital Surge On Price Target Hikes. Why Hard Drives Are Getting An AI Boost.
• Morgan Stanley materially lifts HDD price targets and forecasts