Astera Labs, Inc. (ALAB) 的每股盈餘

今明兩年 EPS 預期

2026、2027 年非 GAAP EPS 主流預期約為 4.0、6.2～6.4 美元，分別年增逾一倍與約五成，主因是 Scorpio X 量產、PCIe 6 滲透及營運槓桿。

• 2025 年 EPS 已由虧轉盈至 1.32 美元，營收增至 8.53 億美元。
• Q3 公司指引 EPS 為 1.16～1.21 美元，顯示下半年獲利加速。

高成長假設建立在 AI 互連需求持續放量。

營收與利潤率的推動

EPS 上修核心在營收擴張快於費用增加，但毛利率會隨產品組合略降。

• Scorpio X 成為最大產品線，帶動較高單機櫃內容價值。
• PCIe 6、Aries 與 Taurus 800G 出貨支撐營收。
• 毛利率指引約 72%，但營益率可望升至約 43%。

規模效益能否抵銷毛利率稀釋，是獲利品質重點。

預估區間與依據

市場預估存在差異，但方向一致偏向 2027 年延續高成長。

• 較保守預估為 2026／2027 年 EPS 3.0／4.45 美元。
• 較積極共識約為 4.03／6.39 美元。
• 差異主要來自 Scorpio X 客戶擴散、Leo CXL 與光學產品的量產時程。

因此，EPS 區間反映新產品放量速度，而非單純既有 Retimer 成長。

可能偏離預期的變數

EPS 上下修將取決於訂單時程、產品組合與成本控制。

• 上行因素：更多 Scorpio X 客戶轉量產、PCIe 6 附加率提高、800G 與 CXL 提前貢獻。
• 下行因素：雲端資本支出放緩、客戶集中導致拉貨波動、競爭壓低 ASP。
• 若交換器與模組占比上升快於預期，毛利率可能低於 72%。

現階段較適合用「營收放量能否維持營業槓桿」來檢視 EPS 預估的可靠度。