滙豐大幅調升標普 500 指數目標點位至 8100 點、預估今年與明年聯準會都不升息
Celine
上修幅度達 450 點 HSBC 看好 2026 年獲利成長 33％
美股多頭再添利多！滙豐（HSBC）最新發布策略報告，將 2026 年底標普 500 指數（S&P 500）目標從原先的 7650 點大幅上調至 8100 點，較前一目標增加 450 點，主要理由是企業獲利表現優於預期，加上人工智慧（AI）基礎建設投資持續強勁，預期將成為推升美股的重要動能。
滙豐控股股票策略師 Nicole Inui 指出，標普 500 企業 2026 年上半年每股盈餘（EPS）年增率接近 40%，下半年預估仍可維持超過 25% 的成長速度，顯示企業獲利動能並未因為高利率與地緣政治風險而明顯降溫。滙豐預估，2026 年全年標普 500 EPS 將達 360 美元，年增約 33%，並以 22.5 倍本益比評價，整體仍大致符合歷史水準。
AI 資本支出持續升溫 半導體、AI 概念股成首選
滙豐認為，AI 資本支出仍是推動美股獲利的重要催化劑。隨著大型科技企業持續擴大資料中心、AI 伺服器與半導體投資，相關供應鏈企業可望直接受惠，也讓半導體及廣泛 AI 概念股成為市場焦點。
從產業配置來看，滙豐目前仍偏好科技、金融與工業類股，消費相關類股則採取較為選擇性的態度。滙豐指出，除了 AI 投資熱潮外，美國總體經濟與消費表現仍具韌性，將為企業營收及獲利提供支撐。
值得注意的是，第二季財報季也為滙豐的樂觀預期提供佐證。根據 LSEG 資料，截至目前已公布財報的 492 家標普 500 企業中，多達 86% 優於分析師預期，明顯高於長期平均的 67.5%，顯示企業獲利表現仍具有相當韌性。
聯準會、地緣政治、期中選舉 4 大疑慮 滙豐：市場恐過度擔憂
對於市場近期關注的聯準會（Fed）可能升息、地緣政治風險、美國期中選舉，以及 IPO 與大型科技企業 AI 投資所帶來的資金需求等 4 大風險，Inui 認為，投資人目前可能過度放大相關的疑慮。
滙豐預期，今年與明年聯準會都將維持利率不變，並預估 10 年期美國公債殖利率年底將來到 4.65%。至於美國期中選舉，滙豐認為，選舉引發的市場波動通常偏向短期；地緣政治風險目前對整體消費支出的影響也相對有限。
滙豐此次上調目標後，代表標普 500 距離 8100 點仍有約 5% 的潛在上行空間；包括高盛、摩根士丹利與花旗等大型機構，目前也看好標普 500 年底站上或接近 8000 點。
獲利看多、估值卻不一定跟上 9 月波動成短線變數
不過，滙豐並非全面看多。Inui 特別提醒，企業基本面改善，不代表股市本益比一定能同步擴張，尤其科技股在獲利大幅成長、利潤率創高之際，估值卻仍維持在相對狹窄的區間，顯示市場對未來獲利已反映相當程度的樂觀預期。
因此，滙豐認為，即使基本面持續改善，本益比擴張仍可能面臨挑戰。短期則需留意 9 月傳統季節性弱勢、通膨數據，以及資料中心與社群媒體監管壓力等因素，均可能造成市場波動。
整體而言，此次滙豐調高標普 500 目標的核心邏輯仍是「獲利成長，而非估值擴張」。在 AI 資本支出持續推升半導體與科技企業獲利的情況下，美股多頭仍有基本面支撐，但未來行情能否進一步走高，關鍵將落在企業獲利能否持續超越市場預期，以及投資人願意給予多少估值溢價。
