本週市場焦點：就業與通膨數據公布；美光（Micron）等企業財報登場

發佈時間：2025/12/15

AI 題材降溫衝擊科技股 　 美股四大指數齊跌

AI 概念股利空頻傳，引發市場對估值過熱的疑慮，上週五（12 月 12 日）美股科技股賣壓沉重，四大指數全面收黑，費城半導體指數狂瀉逾 5％，台積電 ADR 大跌 4％以上，成為半導體族群重災區之一。投資人轉趨保守，市場焦點重新回到即將公布的關鍵經濟與通膨數據。

政府關門干擾數據節奏 　 非農、CPI、PCE 本周集中登場

美國政府日前停擺長達 43 天，導致多項重要經濟數據延遲甚至取消公布，聯準會（Fed）與市場一度難以判讀經濟走向。隨著政府運作恢復，部分關鍵數據將於本周密集出爐。

其中，11 月非農就業報告預計於 16 日公布，11 月消費者物價指數（CPI）與個人消費支出物價指數（PCE）等通膨指標，則分別於 18 日、19 日發布，成為研判年底前美股與利率走勢的重要依據。

非農數據偏弱 　聯準會政策路徑仍存變數；大摩仍預估明年降息

根據路透調查預估，美國 11 月非農就業人口僅小幅增加約 3.5 萬人。聯準會主席鮑威爾近日指出，自今年 4 月以來，官方數據顯示非農就業平均每月增加約 4 萬人，但聯準會研判，實際情況可能是平均每月減少約 2 萬人，顯示勞動市場降溫跡象。

Plante Moran Financial Advisors 投資長貝爾德（Jim Baird）表示，目前市場前景仍相當混沌，雖然企業獲利表現不俗，加上降息預期對市場形成支撐，但投資人已開始將注意力轉回經濟基本面與中長期方向。

摩根士丹利經濟學家 11 日發布報告指出，仍預期聯準會將於明年 1 月、4 月降息，但若勞動市場維持穩定，聯準會可能選擇等待通膨進一步放緩後再行動，貨幣政策時點仍具高度彈性。

博通、甲骨文利空引爆疑慮 　AI 泡沫聲浪再起 　費半創近兩個月最差單日表現

科技股慘烈的跌勢主要來自重量級 AI 概念股轉弱。ASIC 概念股指標博通（Broadcom）預期未來毛利率下滑、財測隱含壓力，上週五日股價重挫逾 11％；甲骨文則傳出為 OpenAI 興建資料中心的計畫延後，繼 11 日暴跌 11％後，12 日再跌 4.5％；本週公布財報的記憶體大廠美光（Micron）重挫 6.7％。

相關利空再度點燃市場對 AI 題材泡沫化的擔憂，拖累整體科技股表現。上週五，輝達（Nvidia）下跌 3.3％，台積電 ADR 收跌 4.2％、報 292.04 美元，費城半導體指數慘跌 5.1％，收在 7,033.56 點，創 10 月 10 日以來最差單日表現。

納指創 11 月下旬以來新低；美光財報受矚目

上週五美股主要指數同步下挫，道瓊工業指數收跌 0.51％、報 48,458.05 點；標普 500 指數下跌 1.07％，收在 6,827.41 點；納斯達克指數重挫 1.69％，收 23,195.17 點，創 11 月 25 日以來收盤新低；費城半導體指數跌幅最重。

周線表現方面，標普 500、納斯達克指數分別下跌 0.63％與 1.62％道，瓊指數則逆勢上漲 1.05％。

此外，今年以來記憶體族群因為缺貨題材而大漲，近期有漲多拉回跡象。美光科技本周三（12 月 17 日）公布最新業績，市場看好其展望再報佳音，若公布財報後股價表現亮眼，有望帶動全球記憶體股上漲。

提到的股票

概念股

參考資料

編輯整理：Celine

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