AI 帶飛記憶體需求，SK 海力士 Q2 營收、獲利創新高

發佈時間：2025/07/25

南韓記憶體大廠 SK 海力士（SK Hynix）週三公布第二季財報，受惠於 AI 晶片需求飆升，營收與營業利益雙雙創下歷史新高。公司同時宣布，將加速擴大對先進記憶體設備的投資，以因應來自高頻寬記憶體（HBM）的強勁需求。

加碼布局 HBM，與三星正面交鋒搶奪市場主導權

SK 海力士第二季營業利益達 9.21 兆韓元（約 67 億美元），年增高達 68％，營收亦年增 35％。公司表示，這波佳績主要來自 HBM 的強勁成長，NAND 快閃記憶體價格的回升也助攻整體獲利。

分析師指出，這反映出 SK 海力士在全球記憶體市場的領先地位持續鞏固，不僅於今年第一季成為全球 DRAM 營收冠軍，現在也與三星電子展開全方位競爭。

公司指出，自從 ChatGPT 崛起以來，各國紛紛加碼建構本土 AI 基礎設施，力求掌握數據主權，帶動 HBM 需求快速成長。初步與客戶談判的結果顯示，2026 年的需求展望極為樂觀。

SK 海力士財務長金祐鉉表示，今年新增資本支出多數將投入於 HBM 相關設備，包括南韓清州市的新 M15X 廠房、龍仁市的新晶圓廠，以及美國印第安納州的先進封裝廠。

儘管 SK 海力士目前穩居 HBM 市場領先地位，部分原因來自三星尚未取得輝達（Nvidia）對其 12 層 HBM3E 晶片的認證，但市場擔憂這項優勢將在 2026 年被改寫。輝達將轉向新一代記憶體，有望為資本雄厚的三星帶來切入契機。

投資人對未來競爭升溫表示擔憂，使得 SK 海力士股價自七月高點下跌約 10％。高盛（Goldman Sachs）更在三年多來首次下調該公司評等。

SK 海力士於三月率先向 Nvidia 提供新一代 HBM4 樣品，價格談判仍在進行中。由於 HBM4 生產成本更高，公司強調將維持目前的利潤水準。

由於目前 90％以上 AI 晶片市場由輝達主導，該公司的採購策略對 SK 海力士影響深遠。SK 表示，將密切觀察美方對中國 AI 晶片出口管制的調整，並表示已準備好迅速回應輝達針對中國市場的需求。

針對先前媒體報導的美國設備出口管制問題，SK 海力士強調，2023 年獲得的豁免條款仍有效，可繼續向其中國廠房運送設備。公司表示，中國工廠對於生產舊型 DRAM 產品（如 DDR4、LPDDR4）至關緊要，尤其當更多產能正轉向高毛利的 HBM 生產時，這些舊型產品近期已出現價格上漲。

根據 Bloomberg Intelligence 分析，SK 海力士預計 DRAM 與 NAND 出貨量在第三季將持續成長，加上第二季庫存明顯下降，有望推升產能利用率與整體營運效率，第三季與第四季有望維持強勁的營業利潤率。