Onto Innovation Inc. (ONTO) 的每股盈餘

前次查詢已取得初步 EPS 共識，但第二季財報後公司上修下半年展望；我會補抓最新 EPS 實績，避免將舊預估直接套用到目前的獲利趨勢。

今明年 EPS 預期

2026、2027 年 EPS 主流預期分別約 8.0 美元與 11.1 美元，呈高成長趨勢，主因是 AI 帶動先進封裝放量與毛利率改善。
- 2026 年市場預估區間約 7.01～8.25 美元，中位數 8.03 美元。
- 2027 年區間擴大至 7.86～12.53 美元，中位數 11.08 美元，反映能見度雖佳、分歧仍大。
- 相較頁面顯示的 2025 年 EPS 2.78 美元，獲利預期為顯著跳升。

獲利成長的傳導路徑

EPS 的主要推力依序是營收加速、毛利率擴張與費用率下降。
- 下半年營收預期較上半年增加至少 25%，Q3 營收指引為 3.8～4 億美元，Q4還將續增。
- 毛利率已達 57%，下半年每季預期再增 50 個基點，營業利益率年底目標 33% 以上。
- 高單價 Dragonfly G5 占比上升與亞洲延伸工廠的成本效益，是 2027 年利潤率延續改善的關鍵。

共識與公司展望的對照

市場對 2026 年的共識已有上修，而 2027 年成長主要建立在訂單轉營收。
- Q2 非 GAAP EPS 1.93 美元優於市場原預期，Q3 指引為 2.18～2.38 美元，顯示全年 8 美元附近的預估具有近期實績支撐。
- 約 30%～40% 在手訂單已對應 2027 年，且部分大型 G5 訂單安排於明年交付。
- 公司尚未提出完整 2027 年財測，因此明年 EPS 宜視為需求與交貨假設下的共識區間。

可能偏離預期的變數

2027 年 EPS 的上、下修將高度取決於訂單兌現與產品組合。
- HBM、2.5D 封裝與先進節點客戶的擴產若延後，將影響設備驗收及營收認列節奏。
- G5 與 Iris G2 的客戶驗證若加速，高毛利產品滲透可推升 EPS；反之，驗證期通常需 6～12 個月。
- 材料、運費與燃油成本、供應鏈調度，以及可轉債造成的股數稀釋，也會影響每股獲利。