希捷科技 (STX) 的每股盈餘

今明年獲利預期維持高成長

今、明兩年 EPS 主流預期仍偏高成長，FY2027／FY2028 市場中位數約為 33.25／51.22 美元，主因是近線 HDD 漲價、高容量產品放量與毛利率續升。
- FY2026 EPS 已由前年的 6.93 元升至 14.54 元，獲利趨勢明顯加速。
- FY2027 EPS 預估區間約 22.5～41.89 美元，反映市場對景氣延續性的不同假設。
高成長預期的基礎，在於供給紀律與 AI 儲存需求仍未鬆動。

營收與毛利率是主要推手

EPS 上修的核心邏輯是營收成長先行，並透過產品組合帶動毛利率擴張。
- 公司指引 FY2027 Q1 營收約 41 億美元、調整後 EPS 約 7.30 美元。
- Mozaic 4 等 HAMR 高容量硬碟提升單碟容量、降低每 TB 成本，增量毛利率有望維持高檔。
費用率若隨營收規模下降，營運槓桿將使 EPS 成長快於營收。

市場預估隱含供需續緊

市場對 FY2028 EPS 的預估區間擴大至約 35.24～80.11 美元，代表遠期看法高度依賴價格與毛利率假設。
- 近線產能多已配置至 2028 年，部分客戶規劃延伸至 2029 年。
- 管理層預期 FY2027 營收成長可快於 FY2026，且營收、毛利率有逐季改善空間。
因此，明年獲利能否延續跳升，關鍵在長約換約價格與高容量產品滲透。

四項變數決定是否落在預期區間

EPS 最可能偏離預期的來源，是需求、定價、良率與匯率／成本。
- 若雲端客戶縮減資本支出，出貨與合約價格可能同步承壓。
- 若 HAMR 良率或客戶認證進度優於預期，毛利率上行可帶來 EPS 上修。
- SSD 每 TB 成本快速下降、原物料上漲或美元匯率波動，則可能壓縮獲利彈性。
目前較適合以「高成長但波動大」的條件式框架看待今明年 EPS。