鴻海 9 月營收首破兆元、創歷史新高 法人看好毛利率改善成股價關鍵
Celine
AI 拉貨、新品效應全面挹注 9 月營收 1.1586 兆元、年增 38.42％
電子代工龍頭鴻海（2317）公布 9 月營收，受惠於 AI 產品拉貨動能強勁，加上新品發布帶動消費智能產品需求，單月營收達 1 兆 1586 億元，年增 38.42％，不僅刷新歷史單月新高，更首度突破 1 兆元大關，成為台股史上首家單月營收突破兆元的企業。
累計第三季營收達 3 兆 2000 億元，季增 20.44％、年增 47.12％；前 9 月累計營收則達 7 兆 6700 億元，年增 39.53％，同步創下歷年同期新高。若以美元計價，鴻海 9 月營收月增約 27.2％、年增約 37.4％，第三季營收季增約 19.5％、年增約 39.7％，前 9 月營收年增約 38.2％。
雲端網路產品成最大推手 四大產品線同步成長
鴻海表示，9 月四大產品類別皆比 8 月明顯成長，其中消費智能產品受新品發布帶動，呈現強勁成長；雲端網路產品則受 AI 產品強勁拉貨推升，元件及其他產品受主要業務相關零組件及其他收入增加帶動，電腦終端產品則受拉貨需求挹注。
若與去年同期相比，9 月雲端網路、元件及其他產品與電腦終端產品均呈現強勁成長，消費智能產品則大致持平，主要受到出貨價格提高影響。
第三季方面，雲端網路、元件及其他產品與電腦終端產品均較去年同期明顯成長，消費智能產品也呈顯著成長，主要受 AI 產品拉貨、零組件需求增加、產品價格及整體拉貨動能帶動。
營收破兆仍未必推升股價 法人：毛利率才是關鍵
儘管營收創下台股首見單月破兆紀錄，法人認為，鴻海股價能否進一步走高，關鍵仍在獲利能力，而非單純營收規模。分析師指出，過去鴻海公布營收後，股價未必立即出現明顯反應，主要原因在於公司股本規模龐大，市場更關注毛利率及獲利成長。
分析師表示，隨著 GB300 相關產品的 BUSBAR 連接器開始導入自動化生產，有助改善製造效率及毛利率；此外，鴻海 ASIC 客製化業務占比預期明年挑戰 40％，由於相關業務多採寄售（Consignment）模式認列，預期有利整體毛利率改善。
AI 需求 Q4 續強 鴻海科技日、輝達財報成股價催化劑
展望第四季，鴻海表示，AI 相關業務仍將持續成長，加上 ICT 產品進入下半年傳統旺季，預期整體營運表現可望符合目前市場預期，但仍須留意全球政經局勢變化。
市場接下來則聚焦鴻海科技日，以及 11 月輝達（Nvidia）財報可能帶來的 AI 產業題材。分析師認為，目前市場法人預估鴻海明年 EPS 有機會挑戰 23 元，在股價位階相對偏低的情況下，若後續毛利率改善逐步反映，加上 AI 需求持續強勁，將有機會成為股價重新啟動的催化劑。
他指出，若短線股價未因為 9 月營收破兆而大幅上漲，甚至出現拉回，反而可視為觀察布局的時點；不過後續仍須持續追蹤 AI 產品出貨、ASIC 業務占比及毛利率變化，才能確認營收高速成長能否進一步轉化為獲利成長。
