亞馬遜豪砸 2000 億美元拚 AI 基建、資本支出暴增逾五成 盤後股價重挫逾 10％
亞馬遜（Amazon）公布最新財報並上修資本支出計畫，預計 2026 年資本支出將大幅攀升至約 2000 億美元（約新台幣 6.34 兆元），比 2025 年約 1310 億美元激增逾 50％。龐大投資規模遠超市場原先預期，引發投資人對短期獲利與現金流壓力的疑慮，股價在盤後交易一度重挫逾 10％。
亞馬遜股價在紐約常規交易時段下跌 4.42％，收在 222.69 美元，盤後跌幅進一步擴大；今年以來，其股價累計下滑約 3.5％。
AWS 與 AI 需求強勁 支出主力鎖定雲端與 AI 基礎設施
執行長賈西（Andy Jassy）表示，龐大資本支出將主要投入雲端事業 Amazon Web Services（AWS），以支應人工智慧、晶片、機器人與近地軌道衛星等領域的成長機會。
他指出，無論是 AI 或非 AI 工作負載需求皆高於預期，公司正以最快速度將新增產能轉化為營收。亞馬遜去年 10 月啟用投資 110 億美元的「Project Rainier」資料中心，專門支援 Anthropic 的 AI 運算需求，象徵其加速布局 AI 基建。
財報顯示，AWS 第 4 季營收年增 24％至 355.8 億美元，創下 13 季以來最快增速，高於市場預期的 21.4％，但競爭壓力也同步升溫，Microsoft Azure 與 Google Cloud 分別繳出 39％ 與約 48％ 的年增率，成長速度明顯快於 AWS。
整體財報優於預期 但 Q1 財測保守
亞馬遜第 4 季營收達 2133.9 億美元，優於市場預期，每股盈餘 1.95 美元，略低於分析師預估的 1.97 美元。淨利年增至 211.9 億美元，顯示核心業務仍具韌性。
廣告業務持續成為亮點，第 4 季營收年增 23％ 至 213 億美元，提供高毛利現金流支撐。
不過，公司對本季展望相對保守，預估營收介於 1735 億至 1785 億美元，年增 11％ 至 15％，略低於市場預期。公司也指出，第一季利潤預測低標較分析師預期低約 25％，主要反映高速網路衛星業務「Project Kuiper」（原文提及 Leo）約 10 億美元的較高成本，以及國際電商業務在快速配送與價格策略上的持續投入。
科技巨擘資本競賽升溫 市場關注投資回收期
亞馬遜的支出計畫，意味著全球四大超大規模雲端業者——亞馬遜、微軟、Alphabet 與 Meta——今年合計資本支出可能突破 6300 億美元，科技業正進入新一輪 AI 基礎建設軍備競賽。
然而，華爾街態度已趨審慎。分析師指出，資本支出成長速度明顯快於 AWS 營收增幅，使市場擔憂投資回收期拉長。DA Davidson 分析師 Gil Luria 認為，投資人擔心科技巨擘陷入持續擴張循環，但未來需求與獲利能否支撐如此龐大投入，仍存在不確定性。
Motley Fool 資深分析師 Asit Sharma 也指出，亞馬遜 2026 年資本支出恐超過其營運現金流，將加劇市場對 AI 基礎設施過度投資風險的疑慮。
成本控管與裁員並行 轉型壓力持續
面對投資與成本壓力，亞馬遜持續進行組織調整。公司上週宣布裁撤約 1.6 萬名企業員工，截至去年底全球員工總數約 157 萬人，年增僅 1％，成長主要來自倉儲與物流部門。
在 AI 熱潮推動下，科技巨擘的資本支出競賽短期內恐難降溫。對亞馬遜而言，如何在強化 AI 與雲端基礎設施的同時，維持獲利能力與現金流穩定，將成為未來幾季市場檢視的核心指標。
