8416 實威 11/04 收盤價：167.5 元+1 (+0.6%)

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實威（8416）主要提供企業3D 設計、工程分析、產品生命週期管理與智慧製造相關的軟體、設備及導入顧問服務，核心客群是需要研發、設計與製造數位化的企業，例如半導體、資通訊、機械設備、航太軍工與傳統製造業。

主要業務可分為三塊：

• 工程軟體銷售與維護

  • 為 SOLIDWORKS 在台灣的重要代理商，協助客戶使用 3D CAD 設計軟體。
  • 亦提供 PDM／PLM、工程模擬分析、製造與協同平台等工具，讓企業管理設計圖檔、研發流程、產品資料與跨部門協作。

• 顧問與系統導入服務

  • 協助企業把軟體真正導入研發與製造流程，包括流程規劃、客製化、教育訓練、系統整合與後續維護。
  • 這類服務通常具備較高黏著度；目前頁面資訊顯示，技術顧問相關收入約占營收五成以上，且不少是中長期合約。

• 智慧製造設備與整合

  • 提供協作機器人、工業級 3D 列印、3D 掃描、視覺檢測等設備與整合方案。
  • 目標是讓客戶從產品設計、打樣驗證，到自動化生產能在同一套數位流程中串接。

簡單說，實威不是單純賣軟體，而是扮演製造業客戶的「研發與智慧製造數位化顧問／整合商」：先用 3D 軟體協助設計產品，再延伸到模擬、資料管理、AI 輔助研發與自動化產線。其營運穩定性主要來自軟體維護、訂閱及顧問服務，成長動能則來自 AI 工業應用、高階 PLM 導入、3D 列印與機器人自動化需求。

抱歉，我找到的資訊不足，無法給予預測。

目前可確認的是，實威的獲利趨勢仍在成長軌道，但公開資料中尚未找到足以交叉驗證的 2026、2027 年 EPS 預估值；因此不宜把單一市場推估直接視為未來兩年的可靠基準。

已實現獲利可作為基準

實威 2025 年營收約 16.96 億元、EPS 13.46 元；2026 年上半年 EPS 已達 6.59 元，相較 2025 年上半年約 5.35 元增加約 23%。近四季 EPS 為 14.7 元，顯示既有 CAD／PLM 軟體與顧問服務基本盤仍在成長。

未來兩年 EPS 的主要上行來源

• 高毛利顧問服務與軟體維護收入：技術顧問收入約占營收 54～55%，且多為三年期合約，有助營收與獲利穩定性。
• PLM、CAE 與工業 AI 導入：資通訊與半導體客戶擴產、研發團隊增加，帶動設計、模擬、產品生命週期管理與數位轉型專案需求。
• 訂閱制與 AI Token 計費：現階段訂閱制占比仍低於一成，但 AI 虛擬夥伴預計自 2026 年第三至第四季推出，若客戶採用增加，將提升經常性收入比重。
• 機器人、3D 列印與智慧製造整合案：目前硬體營收占比約一成、機器人約 4%，對短期 EPS 的影響有限，但若成功透過既有製造業客戶交叉銷售，將成為中期成長增量。

判讀重點

實威未來兩年較可能是穩健成長型，而非單靠 AI 題材帶來爆發式 EPS 跳升的公司。其 EPS 能否持續上行，主要取決於高毛利軟體與顧問收入能否維持成長、PLM／AI 專案轉換速度，以及訂閱與 Token 計費是否開始形成可觀的經常性收入。

以目前股價 169.5 元與近四季 EPS 14.7 元計算，本益比約 11.5 倍，市場給予的評價相對保守；這也意味著後續若能延續 EPS 成長，估值主要仍需由實際財報兌現，而非單純題材推升。

實威所處的產業，可視為「工業軟體＋智慧製造整合服務」：從 CAD 3D 設計，延伸至 CAE 模擬分析、PLM/PDM 產品資料管理、數位孿生、3D 列印與協作機器人。產業前景偏正向，核心原因是製造業正把 AI 從辦公室工具，往研發、工廠與產品生命週期管理的實際流程導入。

三個主要成長動能

1. AI 帶動高階研發與模擬需求

AI 伺服器、散熱、半導體設備、無人機、機器人等產品的設計複雜度提高，企業在量產前更需要透過 3D 建模、熱流／結構／電磁模擬來縮短開發時間與降低試錯成本。

這使市場需求不再只停留在基本 CAD 授權，而逐漸往高單價的：

• CAE 工程模擬
• 系統工程與數位孿生
• PLM／PDM 資料管理
• AI 輔助設計與知識搜尋
• 研發流程整合顧問服務

移動。對實威而言，這是從單純軟體銷售提升為高附加價值解決方案服務的機會，尤其資通訊、AI 與半導體客戶已成為主要需求來源。

2. 智慧工廠從設備自動化，升級為「資料串流＋AI 決策」

製造業缺工、少量多樣化生產、供應鏈在地化與品質追溯需求，持續推動企業投資自動化。市場的重點已由買單一設備，轉為整合設計端、製造端、檢測端與工廠資料。

未來較具成長性的應用包括：

• 協作機器人與機器視覺
• 3D 列印、快速打樣與小量製造
• 數位孿生與虛擬驗證
• 自動化產線、物流與品質檢測
• 邊緣 AI 在工廠現場進行即時辨識與決策

其中，工業 AI 的價值在於讓 AI 能理解產品結構、材料、物理條件與製程流程，而不是僅進行文字生成。這正是 CAD、CAE、PLM 軟體所累積的工程資料有機會被重新評價的原因。

3. 軟體雲端化與顧問長約，提高產業經常性收入

工業軟體的導入週期長，但一旦進入企業研發與製造流程，替換成本高、續約黏著度也較強。市場商業模式正從一次性永久授權，逐漸往訂閱、維護、升級與顧問服務發展。

實威目前的技術顧問與維護服務約占營收過半，且多為長期合約；若未來高階 PLM、模擬與雲端平台滲透率提高，將有助於：

• 提升收入可預測性
• 降低單一軟體授權認列的波動
• 增加單一客戶的服務深度與客單價
• 支撐較佳的毛利率結構

對實威特別有利的利基市場

實威並非直接銷售 AI 伺服器或工業電腦，而是較偏向提供「產品與工廠在建造之前的設計、模擬、管理及導入平台」。因此，較直接的受惠場景是：

產業仍須留意的限制

產業長期方向雖佳，但不代表業績會同步、線性成長，主要風險有三項：

• 導入決策期長：高階 PLM、模擬或數位孿生涉及跨部門資料整合，從評估到正式認列通常需數季甚至更久。
• 傳統製造業景氣敏感：中小企業若面臨接單疲弱或資本支出保守，會先延後非必要的軟硬體升級。
• 人才與服務能力是關鍵瓶頸：工業軟體的價值不只是賣授權，更在於能否提供工程顧問、客製整合與在地維護；服務人力擴充也可能壓抑短期費用率。

整體判斷

工業軟體產業正從「協助畫圖與管理設計檔案」，升級到「建立工業 AI 可用的數位底座」。短期需求仍會受到製造業景氣、客戶資本支出與專案認列節奏影響；但中長期而言，AI 工廠、半導體與電子研發升級、機器人／無人機，以及傳產自動化，均會擴大 CAD、CAE、PLM 與數位製造服務的市場。

對實威最重要的觀察點，不是單一硬體題材是否爆發，而是高階模擬、PLM、AI 顧問與自動化方案能否持續提高營收占比，進一步把既有軟體客戶轉化為長期整合服務客戶。