帕特蘭泰爾（Palantir）Q3 營收暴增 96％ 美國商業業務首度超越政府訂單 全年營收上看 85.3 億美元
Celine
Q3 營收年增 96％ 全年營收預估上修至 85.3 億美元
美國資料分析軟體公司、「AI 軍火商」帕特蘭泰爾（PLTR）公布 2026 年第 3 季財報，受惠人工智慧（AI）軟體需求持續升溫，單季營收達 23.13 億美元，年增 95.9％，不僅高於市場預期的約 21.8 億美元，也較前一季成長 20％。調整後每股盈餘（EPS）為 0.44 美元，同樣優於分析師預估的 0.4 至 0.41 美元。
受惠業績表現強勁，帕特蘭泰爾同步調高全年營收展望，預估 2026 年營收將達 85.3 億至 85.34 億美元，年增約 91％，高於市場原先預期的約 82 億美元。公司也將美國商業業務全年營收成長率目標上調至至少 143％，營收預估超過 35.59 億美元。
第 4 季財測同樣優於市場預期。帕特蘭泰爾預估營收將落在 26.49 億至 26.53 億美元，區間中值約 26.51 億美元，高於分析師預估的約 24.6 億美元；調整後營業利益則預估達 16.4 億至 16.44 億美元。
美國商業營收首度超越政府業務 年增 148％成最大亮點
本季最受市場關注的變化，是帕特蘭泰爾美國商業業務營收首度超越美國政府業務。
第 3 季美國商業營收達 9.84 億美元，年增 148％、季增 29％；美國政府營收則為 9.53 億美元，年增 96％。美國整體營收達 19.4 億美元，年增 119％，顯示企業客戶對 AI 軟體平台的採用速度明顯加快。
帕特蘭泰爾過去長期以政府及國防相關專案為主要業務基礎，近年則積極拓展企業市場，協助客戶將 AI 模型整合至日常營運流程。隨著商業客戶數量增加，企業業務的擴張速度逐漸超越政府標案，也為公司開啟新的成長動能。
科技研究機構 D.A. Davidson 研究主管 Gil Luria 指出，帕特蘭泰爾的政府業務建立在多年累積的合作關係與技術基礎上，但商業市場的潛在客戶規模更大，既有客戶持續擴大採用、新客戶陸續加入，都有助於營收快速成長。
他也特別指出，帕特蘭泰爾營收接近翻倍，員工人數卻沒有同步增加，代表公司在擴大業務規模的同時，也展現出相當高的營運效率。
營業利益率升至 47％ 調整後利潤率達 62％
營收高速成長之際，帕特蘭泰爾獲利能力也同步提升。第 3 季依一般公認會計原則（GAAP）計算的營業利益達 10.8 億美元，較去年同期的 3.93 億美元大幅增加，營業利益率升至約 47％，高於去年同期的 33.3％。
調整後營業利益達 14.3 億美元，調整後營業利益率達 62％，較去年同期的 51％明顯改善。歸屬普通股股東淨利則由去年同期的 4.76 億美元增至 11.3 億美元，稀釋後每股盈餘從 0.18 美元升至 0.44 美元。
市場分析認為，帕特蘭泰爾在營收快速擴張的同時維持高獲利率，顯示其軟體平台具備規模經濟效益。不過，未來能否延續高成長，仍取決於企業客戶支出、合約轉換為實際營收的速度，以及 AI 投資需求能否持續。
國防 AI 布局深化 Maven 系統成五角大廈正式計畫
除了商業市場快速成長，帕特蘭泰爾在美國政府與國防領域的地位也持續深化。旗下 Maven Smart System 今年正式成為五角大廈計畫，進一步鞏固公司在美國軍方 AI 專案中的長期角色。
執行長 Alex Karp 認為，企業 AI 市場正逐漸分化：部分企業投入大量資金購買模型運算資源，卻未能有效轉化為實際生產力；另一部分企業則透過底層軟體基礎設施，將 AI 整合進業務流程，創造可衡量的營運效益。帕特蘭泰爾旗下 Foundry 及 Artificial Intelligence Platform（AIP）正是協助企業完成這項轉型的核心產品。
華爾街多數維持買進 高成長背後仍有估值壓力
帕特蘭泰爾本次財報公布後，股價在盤後交易受到激勵。儘管今年以來科技股面臨修正壓力，市場也曾因擔憂 AI 可能顛覆既有軟體產業而重新評估相關企業價值，帕特蘭泰爾仍展現強勁的營收與獲利成長。
目前華爾街分析師對帕特蘭泰爾看法仍偏多，涵蓋該股的分析師中，有 30 人給予買進評等、9 人持有、2 人賣出，平均目標價約 216 美元。
不過，帕特蘭泰爾市值已達約 4,424 億美元，市場對其未來成長已有相當高的期待。即使本季業績與財測雙雙優於預期，投資人仍須留意高估值、企業 AI 支出變化，以及營收成長能否持續符合市場預期等風險。
提到的股票
概念股
參考資料
- Palantir raises full-year revenue outlook as US commercial sales top US government revenue for the first time
- Palantir Q3 earnings: Did the AI company just have a 'celestial' quarter?
- Palantir raises 2026 revenue outlook after quarterly revenue nearly doubles on AI
- Palantir Technologies (NASDAQ:PLTR) reports bullish Q3 2026, full-year sales guidance is optimistic
