大聯大(3702) 的每股盈餘
最新 EPS 為 5.12 元，季增 55.15%，連續 2 季成長，創 40 季新高，近四季 EPS 為 11.68 元。
單季EPS：當季公司能幫股東每塊錢賺得的盈餘
建議：需配合成長力分析中的每股盈餘成長率。根據統計：
EPS 連續 2 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 2.94%；
EPS 連續 3 季成長，在未來 90 天，股價平均漲幅比其他股票多了 4.42%
| 季度 |
20253 |
20254 |
20261 |
20262 |
| 單季EPS |
1.89 |
1.69 |
3.30 |
5.12 |
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近期 EPS 變動原因？
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歷史 EPS 變化關鍵？
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今明兩年預估 EPS？
今明年獲利維持高檔、增速料趨緩
今、明兩年 EPS 預期分別約落在 18～21 元、19～23 元的高檔區間，今年主要由 AI 伺服器與記憶體漲價推升營收及利潤率，明年則取決於高基期後的需求延續性。
- 2026 年上半年 EPS 已達 8.42 元，第三季公司指引為 5.45～6.15 元，前三季可望累計 13.87～14.57 元。
- 2025 年全年 EPS 為 5.77 元，今年獲利基期已明顯上移。
- 明年若 AI 與企業伺服器需求延續，EPS仍有成長空間，但年增率較今年大幅跳升的機率低。
因此，今年重點是獲利衝高，明年則是驗證高檔獲利能否延續。
營收放量與利差是核心推力
EPS 成長首先來自營收規模擴大，其次才是毛利率與費用率的改善。
- 第二季營收年增 82.2%，主要受算力、伺服器、電源與記憶體需求帶動。
- 毛利率由去年同期 3.82% 升至 4.43%，營益率升至 2.62%，顯示產品組合與服務附加價值改善。
- 記憶體營收比重提高雖放大營收，但其毛利率相對偏低，整體利差未必同步擴張。
營收能否持續成長、毛利率能否守住約 4.4%，將決定 EPS 的斜率。
公司指引支持今年續創高
目前可確認的公司展望偏正向，但市場對 2027 年尚不適合視為單一路徑。
- 第三季預估營收 4,600～5,000 億元、毛利率 4.35%～4.55%、EPS 5.45～6.15 元。
- 管理層預期下半年優於上半年，反映 AI 需求、季節性及零組件價格上行。
- 不過第二季已有提前拉貨，後續交貨節奏將影響第四季與明年初的比較基期。
換言之，今年全年高雙位數 EPS 成長具基礎，明年較適合以中個位數至雙位數成長情境觀察。
四項變數可能改寫預期
EPS 偏離預期的關鍵，在於需求、產品組合、匯率與營運資金成本。
- 若 CSP 資本支出與伺服器拉貨強於預期，且記憶體缺貨延續，營收與EPS有上修機會。
- 若 PC、手機需求因記憶體漲價受壓，或客戶提前拉貨後修正庫存，營收成長可能放緩。
- 新台幣兌美元與零組件價格波動，會影響通路報價、匯兌與利差。
- 營收擴張亦需搭配費用率、利息成本及庫存週轉維持效率。
這代表明年 EPS 的關鍵不是單純出貨量，而是高營收下能否維持獲利品質。