上游重點在扣件用盤元、球化線材、不鏽鋼線材、特殊鋼與低碳鋼材，材料品質直接影響冷鍛成形、強度、耐腐蝕與碳足跡。中鋼被點名攜手下游推動減碳大聯盟、研發低碳鋼線材，在歐盟 CBAM 上路後具供應鏈協同與議價優勢；華新麗華、燁興則受惠不鏽鋼與線材需求，但較受鋼價、鎳價與下游庫存循環牽動。觀察重點是盤價、低碳認證、下游拉貨與扣件廠能否順利轉嫁材料成本。
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台股 2002中鋼受惠高
- 1. 中鋼直接供應扣件用棒線、球化線材與低碳鋼材，2026 Q1 精緻鋼品銷量 19.3 萬噸、占比 11.5%，毛利貢獻逾 9 成，CBAM 下最能吃到低碳材料溢價。
- 2. 已推動「減碳大聯盟」並開發低碳鋼線材、EPD 與 UL2809 認證產品，幫下游螺絲螺帽廠完成碳足跡揭露與歐盟合規，材料端議價力明顯提升。
- 3. 2Q26 盤價熱軋、棒線、鋼板與汽車料全面調漲每噸 1,000 元，3 月營收月增 16.7%，下游提前備料帶動線材與棒線出貨，直接反映在營運。
- 4. 高功能結構鋼、跨世代車用鋼與精密加工用鋼持續升級，1Q26 精緻鋼品營收占比 17.8% 卻貢獻逾 90% 毛利，對抗鋼價循環與低價競爭能力更強。
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台股 1605華新受惠中
- 1. 華新不鏽鋼事業占營收約 54%，主供盤元、棒線與冷精棒，直接受惠扣件用材升級與 CBAM 低碳採購需求，報價與出貨可同步改善。
- 2. 全球不鏽鋼棒線市占第一，台灣、歐洲、中國與印尼多地布局，可彈性調度產線承接扣件廠補庫與轉單，議價能力優於一般線材廠。
- 3. 2026 年起歐盟 CBAM 與鋼鐵保護措施發酵，中國出口管制又壓低低價外溢，華新憑較高廢鋼比與碳管理優勢，更容易守住盤價與訂單。
- 4. 推出 Steeval 冷精棒切入 AI 伺服器液冷快接頭、汽車與精密加工，高值化產品拉升毛利，讓上游材料題材不只吃景氣循環，也多了成長動能。
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台股 2007燁興受惠中
- 1. 主力是不鏽鋼線材、碳鋼線材與合金鋼線材，2024 年不鏽鋼線材營收占比 57%，直接供應螺絲、螺帽與扣件用材，概念連動度高。
- 2. 不鏽鋼線材內銷市占約 23.83%，又是台灣少數同時供應不鏽鋼與碳鋼線材的單軋廠，當盤價上調時出貨與議價彈性較佳。
- 3. CBAM 上路後，下游客戶更重視低碳採購與碳足跡，燁興已強化 ISO 14001、ISO 45001 與節能減排管理，有利取得扣件廠長期供料訂單。
- 4. 2026 年印尼鎳礦配額下修、LME 鎳價回升，搭配不鏽鋼盤價調漲，帶動原料與報價雙向推升；7 月營收 4.58 億元，年增 9.55%，創近 13 個月新高。
