CoWoS 業務下半年放量大增，三福化 (4755) 獲利持續看俏
為什麼重要
台積電、力積電等晶圓代工廠及相關封裝廠，今年皆積極擴充 CoWoS 產能，三福化 (4755) CoWoS 光阻剝離液需求有望翻倍成長。
隨著 ESG 風潮興起，半導體業者加強重視製程的廢液處理、化學品的循環利用，有利三福化 TMAH 顯影劑回收業務長期發展
台灣半導體業者近年來採取化學品在地化的策略，本土化學品供應商：三福化、勝一、長春化工、中華化、永光等將受惠此趨勢。
背景故事
三福化 (4755) 的營收比重中，精密化學品約六成、基礎化學品約兩成，新興化學品約兩成。精密化學品主要為面板、太陽能及半導體應用，新興化學品則以回收 TMAH 顯影劑並轉供面板客戶的業務為主。
應用於 CoWoS 先進凸塊製程用的光阻剝離劑，佔三福化整體營收逾 5％，屬於高毛利業務。
發生了什麼
三福化 2024 年第 1 季營收 11.32 億元，年減近 6％，毛利率年增近 4％ 至 22.7%，稅後盈餘達 1.11 億元，EPS 1.1 元，年增近 16％
首季營收小幅降低的主因是公司逐漸淡出利潤較低的業務；獲利方面，受惠於面板客戶稼動率逐漸回升、基礎化學品產能利用率提升、高毛利的半導體業務比重提高等利多，有明顯的成長。
接下來如何
隨著面板客戶稼動率逐月回溫，將拉抬化學品的拉貨動能，加上高毛利的半導體業務需求續增，法人預期公司第 2 季表現將優於第 1 季。
由於台積電、力積電等晶圓代工廠及封裝廠皆積極擴產，市場對 CoWoS 需求強勁。在這波 CoWoS 擴產潮下，CoWoS 用光阻剝離液下半年前景將趨於樂觀，今年三福化這一塊業務可望翻倍成長。
他們說什麼
台積電（2330）於今年 1/18 舉辦法說會中提到，公司的 CoWoS 產能在 2024 年將呈現翻倍成長，但仍不足以供應所有客戶的需求
力積電 5 月初正式啟用銅鑼新廠，董事長黃崇仁表示，預計將建置月產能 5 萬片的 12 吋晶圓生產線，並切入 CoWoS 封裝。
特用化學同業勝一 (1773) 受惠於電子級溶劑需求量增、工業級溶劑競爭趨緩，今年第 1 季營收、獲利雙雙上揚，EPS 為 1.6 元，年增 9.59％。
