阿里巴巴分拆斑馬網路赴港上市，聚焦智慧車載市場

發佈時間：2025/08/22

阿里巴巴集團（Alibaba，BABA）週四表示，計劃分拆旗下智慧車載科技公司斑馬網路科技（Banma Network Technology），並於香港進行首次公開募股（IPO）。這將是阿里巴巴近年來少見的業務分拆上市舉動，突顯出集團加碼汽車科技領域的決心。

阿里巴巴透露，香港交易所已對斑馬網路的分拆計畫給予初步核准。完成上市後，阿里巴巴持股比例將由目前的 44.72％降至約 30％，但仍將保留重要戰略影響力。具體募資規模與結構尚未確定，最終仍需獲得港、中的監管批准。

阿里巴巴表示，分拆有助於斑馬獨立展現自身價值，並提升經營及財務透明度，吸引專注汽車科技領域的投資者。

斑馬網路自 2015 年成立以來，專注於智慧座艙與車載系統開發，核心產品為 AliOS 車載操作系統。2016 年起，該系統便被應用於上汽榮威 RX5 SUV。

今年 3 月，斑馬更與德國 BMW 擴大合作，為其在華車型提供 AI 智慧座艙解決方案，顯示其技術正獲得國際汽車品牌青睞。

斑馬的投資方除阿里巴巴外，還包括上汽集團（SAIC Motor）、國投創業投資與馬雲共同創辦的雲鋒基金。

儘管在中國智慧座艙市場以營收計算名列第一，斑馬的財務壓力依然沉重。公司今年第一財季虧損擴大近八倍，達 15.8 億人民幣（約 22 億美元）。斑馬坦言，短期內仍將持續虧損，因其正處於規模擴張與研發投入期。

募集資金將用於研發投入、擴大中國及海外市佔率、併購計畫及一般營運需求。

市場人士預期，斑馬網路有望依循香港交易所針對「尚未盈利專精科技公司」18C 章規定上市，這亦是近期中國科企熱衷赴港募資的重要通道。

金利豐證券研究部執行董事黃德几表示：「這次 IPO 把握智慧汽車科技需求上升的趨勢，未來有望提振阿里巴巴的整體估值。」但他同時提醒，斑馬身處競爭激烈市場，估值細節仍待觀察。

若斑馬順利上市，將成為阿里巴巴投資組合近年首個分拆成功的案例。今年 3 月，阿里巴巴原計劃分拆物流業務菜鳥（Cainiao），但最終告吹。此次斑馬 IPO 被視為阿里在「汽車智慧化」浪潮中尋求新成長的關鍵一步。

提到的股票