聯電（2303）第四季營收、毛利率不如預期，股價大跌逾 6％
Celine
為什麼重要
聯電（2303）的財報顯示，該公司在通訊、消費者電子及電腦領域的強勁需求，以及為了抓住 AI （人工智慧）機遇，積極轉向先進封裝產品，將推動其未來成長。對投資人而言，這些因素可解讀為聯電在半導體市場的成長潛力。
聯電手頭現金逾 1000 億新台幣，財務穩定性高，也有未來投資的靈活度，這對於評估公司長期投資價值的投資者來說，是一個重要的正面指標。
聯電（2303）第四季營收、毛利率雙雙衰退，是否只是暫時性因素影響所致，需要持續觀察下去。
背景故事
聯電於 2024 年全年收入增長 4.4％，達到 2323 億元新臺幣，反映出通訊、消費性電子和電腦領域的強勁需求。
22/28 奈米技術的收入增長 15％，成為聯電主要收入來源的重要性。
發生了什麼
聯電 2024 年第四季營收年增 9.9％、184 億美元，未達到分析師預期的 187 億美元。每股稅後獲利為 0.1 美元，也低於分析師預期的 0.15 美元。
聯電預計 2025 年第一季的晶圓出貨量將持平，美元計價產品的平均售價將下降中單位數百分比（4％～6％），產能利用率預計約 70％。
22 和 28 奈米技術的營收佔晶圓營收 34％，而 40 奈米技術的銷售貢獻增加到 16％；受到美元平均產品售價下滑、1 月 21 日嘉義地震影響部分機台運作等衝擊，第四季毛利率比去年同期下降 200 基點，季度資本支出總計 6.02 億美元。
聯電營收第四季不如預期、毛利率衰退，讓市場感到失望，22 日股價開盤即跳空重摔超過半根停板，終場大跌 2.75 元、收 40.2 元，跌幅 6.4％，與大盤歡喜封關形成強烈對比。
外資評價部分，摩根士丹利（大摩）雖沒有調降聯電目標價，但維持「中立」評等，里昂也維持「持有」不變。
接下來如何
聯電共同總經理王石（Jason Wang）預計，由於 AI 伺服器的強勁需求以及智慧手機、個人電腦和其他電子裝置中對半導體的需求皆增加，半導體市場將迎接又一年的成長。
聯電發言人暨財務長劉啟東（Chi-Tung Liu）表示，由於一次性的平均售價下降、折舊費用增加，預計 2025 年第一季毛利率將高於 25％。
即使英特爾（Intel）有人事異動，聯電、英特爾的 12 奈米製程合作按原計劃進行，預計 2026 年初將為首波客戶提供製程設計套件（PDK），並以通訊和消費應用為主。
