8261 富鼎 11/10 收盤價：126 元+6.5 (+5.44%)

富鼎(8261) 的每月營收

最新營收為 287,353 千元，月增 8.19%，年增 10.43%。

每月營收：揭露公司當月營運狀況
建議：光看單月數字無法判斷公司獲利趨勢，需搭配成長力分析中的營收成長率一同了解

月份	202607	202608	202609	202610
每月營收	292,761	285,265	265,599	287,353

近期營收變化主因？

營收在高檔回穩

近期營收呈現先回落、後反彈的走勢，尚未形成連續上升趨勢。
- 今年 4 至 7 月營收大致由 2.97 億元緩步降至 2.85 億元。
- 8 月降至約 2.66 億元後，9 月回升至約 2.87 億元。
這顯示短期出貨有所回溫，但仍屬區間震盪。

年增率出現明顯波動

年增率由上半年正成長轉弱，9 月再回到正數，是近期最明顯的變化。
- 4 至 6 月年增率約 1% 至 16%，仍維持成長。
- 7、8 月則轉為年減，反映比較基期與當月出貨同步影響。
- 9 月年增率回升至約 10%，基期壓力暫時減輕。
因此，年增轉正是改善訊號，但仍需更多月份確認。

月均動能暫時放緩

近幾個月營收雖維持在 2.6 至 3 億元附近，但月均線動能較第二季放緩。
- 第二季營收相對平穩，月營收多落在 2.9 億元左右。
- 第三季受到 8 月下滑影響，整體平均水準略低於前期。
9 月反彈有助於穩住月均趨勢，但尚未改變高檔整理格局。

出貨節奏與產品組合可能影響波動

近期變化較可能來自客戶拉貨節奏與產品組合調整，而非單一方向的需求改變。
- 月營收在 2.6 至 3 億元間波動，反映不同月份出貨集中度不同。
- 年增率起伏較大，也表示比較基期會放大單月變化。
若後續能維持較高營收水準，才較能確認需求動能轉強。

關鍵在於反彈能否延續

這波變化對投資人而言，重點不是單月反彈，而是營收能否重回前期高點並維持正成長。
- 需觀察 9 月回升後，營收是否能連續維持在 2.8 億元以上。
- 若年增率持續為正，代表營運動能有機會逐步改善。
現階段較適合視為震盪後的回穩訊號，而非明確的加速成長。
年增月增特別之處？

年增率由偏弱轉為回升

近期最特別的是年增率在連續走弱後重新轉正，顯示比較基期與出貨表現同步改善。
- 年中一度維持雙位數年增，之後逐步收斂。
- 隨後兩個月轉為小幅年減，最新月份則回到約一成的年增。
年增率急轉彎，反映近期營收已較前期低點回穩。

月度營收先降後彈

月增動能呈現明顯反轉，而非連續擴張。
- 營收在年中高點後連續幾個月下滑。
- 最新月份較前月回升，回到接近 2.9 億元水準。
這代表短期出貨節奏轉佳，但仍需觀察反彈是否延續。

年增與月增最新轉為同步

最新月的年增、月增方向一致，屬於較正面的組合。
- 前幾個月即使營收仍在相對高檔，年增率已先轉弱。
- 最新月份同時較前月增加、較去年同期成長，改善訊號較前期明確。
不過，單月同步向上仍不足以確認成長斜率全面轉強。

高檔震盪仍是主要型態

從連續月份來看，營收仍在既有區間內波動，季節性與客戶拉貨節奏影響較大。
- 近月營收大致落在 2.6 至 3 億元附近。
- 年中較高、其後回落再反彈的型態，顯示月均線可能轉為橫向整理。
目前較像高檔整理後的修復，而非一路加速成長。

重點在反彈的持續性

這組年增、月增數字的意義，在於營收是否能擺脫先前的放緩趨勢。
- 若後續營收維持回升，年增率有機會持續改善。
- 若再度跌回近期低檔，則較可能只是單月拉貨造成的波動。
觀察連續兩到三個月的營收與年增率方向，會比解讀單月數字更有參考性。
營收後續可能怎麼走？

短期維持 2.7～3.0 億元區間

未來數月營收料在 2.7～3.0 億元震盪，第四季整體可望接近、甚至略高於第三季的 8.44 億元。
- 10 月營收 2.87 億元，月增 8.2%、年增 10.4%，已較 9 月回溫。
- 公司看好第四季電源供應器成長，風扇需求亦可望續增。
短線復甦力道主要取決於封測產能能否轉為實際出貨。

第四季仍有淡季與拉貨交錯

第四季傳統上偏淡，但客戶年度議價前的備貨，可能使月營收不致明顯下滑。
- 客戶可能將部分採購延至明年第一季，造成 11、12 月出貨節奏波動。
- 外部預估第四季營收約 7.86 億元、季減 6.8%，與公司偏正向說法存在差距。
因此，單月起伏不宜直接解讀為終端需求轉弱。

電源與散熱是成長核心

電源與散熱將持續支撐營收結構，並逐步抵銷 PC 應用疲弱。
- 前三季 SPS、DC Fan 合計占營收約 74%，其中風扇占比已升至 32%。
- PC 相關需求仍承壓，公司也持續降低低毛利產品的產能配置。
營收成長的品質，將比總額擴張更值得觀察。

2027 年有望重拾較明顯增速

中期方向偏正向，但 2027 年的彈性仍建立在供應瓶頸緩解之上。
- 非中國專用封測產線預計 2027 年下半年逐步放量，年底目標增加約 25% 產能。
- 法人年度營收預估介於 34.9～40.6 億元，年增約 6%～20%，反映情境差異仍大。
風扇與中壓電源產品放量，將是能否靠近高標預估的關鍵。

三項變數決定營收斜率

後續應聚焦產能、需求與價格三項變數，而非只看單月年增率。
- 晶圓與封測供應若未改善，電源、散熱訂單仍可能無法完全轉成營收。
- 風扇拉貨、PC疲弱程度，以及年度議價後的 ASP 變化，將影響季度落點。
目前較適合以「溫和成長、但受供給制約」來看待富鼎的營收節奏。