此類以電信月租、民生消費、長約代工或網路服務等經常性收入支撐股利，是防禦型配置的核心。中華電 2025 年 EPS 4.99 元、配發現金股利 5.2 元，營收與獲利仍維持溫和成長；大成以垂直整合食品供應鏈、2025 年 EPS 4.33 元與 3 元股利支撐現金回饋；宏全則有最長達 30 年的客戶合約。Verizon 的自由現金流對股利覆蓋約 1.7 倍。此組以股利覆蓋率、槓桿與資本支出判斷受惠強度；須持續追蹤中華電 5G 投資、食品原料成本、宏全擴產稼動率與 Verizon 的負債及網路投資。
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台股 2412中華電受惠最高
- 1. 中華電以行動月租、固網寬頻與企業專網構成經常性收入；2026 年第 2 季行動營收年增 3.2%、寬頻 ARPU 年增 2.4%，提供景氣波動下的穩定現金流。
- 2. 台灣行動營收市占率達 41.2%，5G 滲透率 48.8%，且月租用戶流失率僅 0.36%；升速與行固融合提高 ARPU，強化電信龍頭的競爭護城河。
- 3. 2026 年上半年營業現金流 317.4 億元、自由現金流 218.9 億元，年增 23.1%；公司配發每股 5.2 元現金股利、配息率 104.2%，現金流仍是高息價值的核心支撐。
- 4. ICT 營收年增 32%，上半年簽約金額已達 2025 全年水準，崙坪 AIDC 完成建置後最高 36 MW；但 2026 年資本支出規劃 319.1 億元，須追蹤 AIDC 啟用與投資回收，避免高配息擠壓網路升級。
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台股 1210大成受惠高
- 1. 大成深耕食糧、肉品、食品與餐飲，2025 年營收達 1,012.22 億元、EPS 4.33 元並配發 3 元現金股利；穩定民生需求與約 69.3% 配息率，形成現金流防禦。
- 2. 垂直整合飼料、養殖、加工至餐飲，有助分散單一肉價波動；食品銷售量 2025 年成長 11%，毛利率回升至 14.68%，產品升級支撐獲利與股利續航。
- 3. 水產飼料廠、土雞加工廠已投產，2026 年 7 月另規劃生技廠與肉品分切廠，滿載估計合計新增約 65 億元產值；但玉米、黃豆與運費上漲仍可能壓縮現金流。
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台股 9939宏全受惠高
- 1. 宏全 2025 年營收 288.77 億元、營業利益 37.57 億元均創高，EPS 9.1 元並擬配 6.2 元現金股利，配息率 68.1%，具穩定現金回饋與約 5.18% 殖利率。
- 2. 飲料包材與充填採長約及 In-house 模式，廣東清新廠與三得利簽 10 年合約且包下六成產能，另有達能與台中酒廠 10 年合約，提升營收能見度與產能利用率。
- 3. 2026 年上半年營收 154.84 億元、年增 3.4%，稅後純益 19.37 億元、年增 40.8%，EPS 6.55 元創同期高；台中、印尼、泰國等新產能投產，有望支撐後續獲利與配息成長。
- 4. 宏全 2024、2025 年資本支出分別約 52 億元與 66 億元，新廠折舊、前期費用及匯率曾壓抑獲利；投資人仍須追蹤東南亞稼動率與擴產回收，確認股利覆蓋能否延續。
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美股 VZ威訊通訊受惠高
- 1. Verizon 2025 年 Consumer 營收 1,068 億美元、占合併營收約 77%，擁有約 1.16 億個無線連線與 1,100 萬個寬頻連線；月租型服務帶來可預測經常性現金流。
- 2. 2025 年自由現金流 201 億美元、股利支出約 115 億美元，覆蓋約 1.7 倍；2026 上半年自由現金流再增 16% 至 102 億美元，管理層並預估全年成長 9% 至 10%，支撐股利續發。
- 3. Verizon 已連續 20 年提高股利，2026 年每股季息為 0.7075 美元；Frontier 擴大光纖版圖、降低客戶流失並帶動融合銷售，為成熟電信本業提供溫和成長催化劑。
- 4. 高股利仍依賴資本支出與槓桿管理：2026 年資本支出指引為 160 億至 165 億美元，淨槓桿約 2.5 倍；若光纖、5G 投資超支或 SpaceX 加劇價格競爭，股利安全邊際將收窄。