大型壽險是保險題材最核心受惠者，直接承接 新契約保費、續年度保費、CSM 攤銷與投資收益。2026 年台灣壽險上半年六大壽險合計獲利年增逾 3 倍，新契約保費年增逾 6 成，主要來自台股走強、投資型保單熱銷、分紅與美元利變型商品需求。benefit_level 較高者通常具備 CSM 存量大、銀行通路強、資產配置彈性高與避險成本改善；需追蹤新契約 CSM、新台幣匯率、FVOCI 處分利益、保費淨流入與 TW-ICS 資本壓力。
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台股 2882國泰金受惠最高
- 1. 國泰人壽 1Q26 新契約 CSM 達 271 億元，CSM 餘額增至 5,324 億元，保險服務利潤可持續攤銷，IFRS 17 後成為獲利核心引擎。
- 2. 上半年國壽新契約保費 1,954 億元、年增 105%，投資型與美元利變型保單熱銷，直接受惠台股走強與銀行通路強，帶動 FYP 高成長。
- 3. 1Q26 國壽負債利息成本降至 2.11%，避險成本約 1.26%，外匯價格變動準備金達 1,239 億元，匯率波動對獲利衝擊明顯下降。
- 4. 國泰世華銀行 1H26 放款、財管與信用卡手收維持雙位數成長，金控壽險與銀行雙引擎並進，讓國泰金獲利與配息能見度同步提升。
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台股 2881富邦金受惠最高
- 1. 富邦人壽是金控獲利核心，2026 上半年稅後純益 555.8 億元、調整後獲利 1,432.4 億元創同期新高，CSM 攤銷與經常性收益成為保險題材最直接受惠來源。
- 2. 新契約保費動能強，上半年 FYP 850 億元、年增 35.2%，分紅保單與投資型保單熱銷；銀行通路、銀行保險與外幣利變型商品放大保費淨流入。
- 3. IFRS 17 與 TW-ICS 接軌後，富邦金更重視高 CSM、分期繳與保障型商品，富壽 CSM 餘額與新契約 CSM 持續成長，未來保險服務收益可望穩定釋放。
- 4. 股市走強直接放大壽險投資收益，富邦人壽國內股票投資報酬率曾達 40% 以上，搭配 FVOCI 處分利益與外價金緩衝，避險壓力下降使獲利彈性更大。
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台股 2891中信金受惠高
- 1. 台灣人壽 1H26 新契約保費 641 億元、年增 139%，分紅與投資型保單買氣強，直接拉升壽險業新契約保費與 CSM 累積。
- 2. 台壽接軌 IFRS 17 後 CSM 餘額逾 1,200 億至 1,600 億元，年釋出約 7%～8%，未來每年可穩定貢獻百億元以上獲利。
- 3. 美元利變型與外幣保單熱銷，加上外價金新制降低避險壓力，台壽避險成本可望降至約 1.1%～1.2%，利差改善明顯。
- 4. 中信銀銀行通路強，財管與跨境業務可持續帶動保單銷售；海外據點完整，也有助承接台商資金移轉與高資產客群需求。
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台股 2883凱基金受惠高
- 1. 凱基人壽已接軌 IFRS 17，CSM 接軌日達 2,350 億元，2026 年預估釋出 6%~6.5%，讓保險服務收入與獲利能見度明顯提升。
- 2. 2026 年前 5 月凱基金新契約保費年增 48%，投資型保單年增 315%、外幣傳統保單年增 43%，直接受惠台股多頭與美元利變型保單買氣。
- 3. 避險比率已由 65% 降至約 40%，2026 年避險成本目標壓到 1%~1.5%，負債成本也降至 2.2%~2.3%，壽險利差有望轉強。
- 4. 凱基銀行放款年增 11%、財管年增 24%，凱基證券 2026 年獲利看增至 130 億元，金控銀行、證券、壽險三引擎一起放大題材。
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台股 2887台新新光金受惠高
- 1. 新光人壽 1H26 新契約保費 761.9 億元、年增 37.3%，合併後 CSM 餘額 2,803 億元，IFRS 17 下可穩定釋放未來保險服務利益。
- 2. 壽險業 1H26 獲利年增 3.84 倍，台新新光金 1H26 稅後純益 438.3 億元、年增 329%，直接吃到股市多頭、股票處分利益與 CSM 攤銷。
- 3. 新壽外幣保單占比達 73.3%，可降低避險成本並提升資產負債配置效率；首季避險成本約 1.25%，較高匯波環境更有利獲利穩定。
- 4. 台新銀行與新光銀行手收與放款同步成長，證券子公司也受台股量能放大帶動，金控形成壽險＋銀行＋證券三引擎，受惠面最完整。
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台股 2867三商壽受惠中
- 1. 2026 年前 4 月初年度保費 125 億元、年增 24%，投資型商品 FYP 111 億元年增 24%；台股走強帶動投資型與美元利變型保單買氣，直接推升新契約收入。
- 2. 第一季長年期健康險 FYP 年增 60%，公司持續加碼健康、傷害等高 CSM 商品，2026 年新契約 CSM 目標 150 億元，有利接軌 IFRS 17 後的未來獲利累積。
- 3. 第一季 CSM 餘額已達 644 億元，開帳日到 4 月底淨值增加 221 億元至 867 億元，淨值比回升到 6.46%；CSM 存量與資本修復可支撐後續損益釋放。
- 4. 採用 AC 匯率攤銷後避險部位需求下降，外匯價格變動準備金截至 4 月達 382.9 億元，匯率波動對獲利干擾降低，讓保險本業與投資收益更容易轉為現金獲利。
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美股 PRU保德信金融集團受惠中
- 1. 退休與年金商品是主要成長引擎，1Q26 新業務利潤年增 10% 、年化新業務保費年增 6% ，高齡化與退休需求持續支撐保費成長。
- 2. 利率高檔使固定收益資產再投資報酬提升，1Q26 PGIM 管理資產達 1.433 兆美元、年增 3% ，投資管理手收與利差收入同步受惠。
- 3. 銀行保險與海外市場仍有擴張空間，1Q26 國際業務新業務利潤仍成長，巴西創高且日本以外新興市場動能強，分散單一市場波動。
- 4. 估值面仍具吸引力，PRU 2025 年預估本益比約 7.6 倍、低於同業平均，若保費與投資收益續強，評價修復空間可觀。
