建準 (2421) 大啖 NVIDIA GB200 風扇商機 毛利率看升
為什麼重要
NVIDIA GB200 NVL72 雖然採用液冷散熱方案，於水對氣方案本身及機櫃內仍需要大量風扇導熱，因此散熱風扇大廠建準 (2421) 後續出貨狀況，仍是觀察 AI server 出貨量的重要指標
AI Server 佔建準 (2421) 營收比重於 2024Q2 已成長至近兩成，因此建準（2421）後續出貨狀況可作為觀察 AI server 出貨量的參考。
背景故事
建準 (2421) 為全球第三大風扇製造商，產品組合以伺服器散熱為主，營收佔比 44.6％；其次為車用散熱，營收佔比為 11.4％。
根據 Computex 展出之 GB200 NVL72，機櫃有 18 層計算層，除了 GPU 需要水冷板散熱外，其他包含記憶體等電子零件，仍需靠風扇散熱，總計 GB200 NVL72 共需 257 顆風扇散熱。
發生了什麼
受惠於 AI 伺服器出貨增加，建準第二季營收達 36.94 億元，季增 20％，年增 12％，EPS 1.39 元，累計上半年 EPS 2.58 元。
以產品組合來看，第二季伺服器業務成長 45％，營收佔比來到 44.6％，其中 AI 伺服器貢獻 6.88 億元，較上季增加 45％，營收佔比來到 19％。
接下來如何
建準於 8 月 20 日法說會上表示，隨著 H100、H200 放量，預期公司下半年逐季成長，公司毛利率也將受惠於利潤較高的 AI 伺服器業務成長而上揚。
除了氣冷散熱外，公司也會積極佈局液冷散熱及浸沒式液冷散熱相關部件（ex：水泵、背門式熱交換器）。
他們說什麼
Nvidia GB200 晶片雖恐因設計瑕疵而延後，同業奇鋐（3017）日前於法說會說明，GB200 水冷板客戶端交貨時程未變，預估今年下半年液冷散熱產品占比將達 7％～10％，全年比重則來到 5％～10％，新一代 AI 伺服器水冷板新產品預計下半年出貨。
