AI 晶片競爭力不及輝達，投行下調超微（AMD）評級與目標價

為什麼重要

• Jefferies 下調超微（AMD）評級，反映了其在與輝達（Nvidia）競爭的 AI 晶片市場中的劣勢，對超微股票的短期表現形成壓力。

• 輝達在 AI 晶片效能和總擁有成本方面的領先地位，預示著其在該領域的持續增長和市佔率擴大。

背景故事

• AMD 的 MI300x 雖宣稱具有較高的 TeraFLOPs（TFLOPs）和記憶體頻寬，但在實際應用中表現不佳。

• 輝達 H200 在過去兩個月的基準測試中，顯示在實際吞吐量上遠超過超微的 MI300x。

發生了什麼

• Jefferies 於週四將超微（NASDAQ:AMD）的評級從「買入」下調至「持有」，並將目標價格從 135 美元下調至 120 美元。

• 基準測試顯示，輝達 H200 在效能上保持顯著的優勢，且預計隨著 Blackwell 和 Rubin 的推出，此差距將進一步擴大。

• 超微面臨來自輝達和英特爾（Intel）的競爭更趨激烈，預計直到 2027 年才能推出可與輝達下一代機架設計競爭的解決方案。

接下來如何

• Nvidia 預計將繼續在 AI 晶片市場保持領先地位，特別是在每瓦特 TFLOPs（TFLOPs/W）指標上。

• 超微必須加快技術創新，以縮小與 Nvidia 的效能差距。

• 分析師預計超微股票短期內下行風險大於上行潛力，市場預期可能需要調整。

他們說什麼

• Jefferies 分析師：「儘管 MI300x 報告的計算能力更高，以及更大的記憶體頻寬，超微的硬體在實際推理工作負載中頗吃力。」

• Jefferies 強調：「更相關的 TCO 統計是每瓦特 TFLOPs（TFLOPs/W），在這方面 輝達正在以 Blackwell 拉開差距。」

提到的股票

• AMD 超微半導體

• INTC 英特爾

• JEF Jefferies Financial Group Inc

• NVDA 輝達

概念股

• GPU

• HBM

參考資料

• AMD Stock Downgraded As Chipmaker Lags Nvidia In AI
• AMD Stock Gets a Downgrade. Why It Has a Problem With Its AI Chips.
• AMD downgraded: Nvidia's AI chips still hold 'a significant performance advantage'