輝達（Nvidia）2025 財年全年營收首度突破千億美元

為什麼重要

• 輝達（NVIDIA）的財報將直接影響 AI 和半導體產業的投資情緒，並可能驅動相關股票價格變動。

• 美國對中國半導體出口的限制加劇，可能對全球半導體供應鏈造成重大影響。

背景故事

• 輝達 2 月 27 日公布截至 2025 年 1 月 26 日的第四季及全年財報，受惠於 Blackwell 架構 AI 超級電腦量產、生成式 AI 推理需求爆發性成長，第四季合併營收 393.3 億美元，季增 12％、年增 78％。

• 輝達全年營收首度突破千億美元，以 1,305 億美元創下 114％的亮麗增幅。

• 在上次報告中，輝達估第四季營收 375 億美元，正負 2％。分析師預計輝達第四季營收 381 億美元，淨利 196 億美元，每股淨利 85 美分。

• 2025 年 1 月，中國 AI 新創公司 DeepSeek 發布 DeepSeek-V3 模型後，輝達股價一度暴跌 17%，市值蒸發近 6000 億美元。JPMorgan 分析師表示，DeepSeek 對輝達可能有正面影響，因其展示了成本效益和 AI 創新，將帶來對高效能 GPU 的「強烈需求」。

• Jefferies 分析師在最新報告中提到輝達股價反彈，但由於市場對 Blackwell 出貨速度放緩的擔憂，自 11 月以來「反彈相對範圍受限」。

發生了什麼

• Nvidia 股價公佈最新財報前，上漲超過 3％。市場估計輝達第四季銷售額 385 億美元，第一季銷售額預期約 425 億美元。

• 美國總統川普計劃對中國的半導體出口實施更嚴格的限制。據報導，中國公司因對低成本 AI 模型的需求激增，大幅增加了對輝達 H20 晶片的訂單。

• 投資人在等待 Nvidia 業績報告的樂觀情緒中，美國股指期貨在連續幾天下跌後走高。

接下來如何

• Saxo 的全球投資策略主管 Jacob Falkencrone 表示，這次輝達的財報不僅關乎輝達，還關乎 AI 革命是否能保持其快速發展的步伐。

• 雖然外界對 Blackwell 的供應鏈問題感到擔憂，Jefferies 分析師仍「相信」輝達將交出超出預期的業績，儘管幅度可能小於 20-30 億美元範圍。

• 投資人認為聯邦儲備局今年會進一步降息，導致美元近期走弱，這可能影響輝達及整個科技股的表現。

他們說什麼

• JPMorgan 分析師：「DeepSeek 對 Nvidia 可能有正面影響，因其展示了成本效益和 AI 創新，將帶來對高效能 GPU 的強烈需求。」

• Jefferies 分析師：「儘管對 Blackwell 的供應鏈問題感到擔憂，我們仍相信 Nvidia 將交出超出預期的業績。」

提到的股票

• JEF Jefferies Financial Group Inc

• JPM 摩根大通

• NVDA 輝達

概念股

• HBM

參考資料

• Nvidia reports earnings today. Here's what to expect after the DeepSeek shock
• Morning Bid: Nvidia results offer window into AI spending
• Futures advance after Wall St selloff as Nvidia results approach
• Stock market today: S&P 500, Nasdaq, Dow climb with all eyes on Nvidia earnings